近年来,上市公司违规事件频发,不仅损害了以广大投资者为代表的利益相关者的权益,阻碍了我国证券市场与资本市场的健康发展,还对社会信用体系的建立健全造成了一定的负面影响。为此,我国监管部门不断加强监管力度,以期对公司的违规行为进行有效约束,营造与维持更公平有序的市场环境。在中国资本市场强化监管的背景下,本文研究监管机构对上市公司重大财务违规行为的处罚公告是否会对同地区其他上市公司产生投资溢出效应,并进一步探讨产权性质和管理者特征在其中的调节作用以及该溢出效应如何受到政府补助、企业融资约束和企业所在地区等因素的影响。当上市公司因财务违规受到监管机构处罚后,处罚公告会传递出上市公司的负面信息。本文认为上市公司财务违规事件的曝光,会通过企业外部经济环境和对上市公司管理层的警示作用影响企业的投资行为。一方面,上市公司的财务违规行为会通过声誉影响该地区其他上市公司的外部经济环境。俗话说“投资不过山海关”,地区营商环境的恶化会降低外部投资者的信心,从而对该地区上市公司的投资决策与投资行为造成影响;另一方面,监管机构出具针对上市公司财务违规事件的处罚公告,具有信号传递功能,向外部传递出监管机构的合规性要求,同地区其他上市公司会受到警示,从而更加谨慎地制定投资决策。本文利用2007-2019年中国上市公司的样本,对违规处罚事件与同地区其他上市公司投资支出的关系进行了理论分析与实证检验;进一步分析中,本文探讨了股权性质和管理层特征的调节效应,并对违规处罚的投资溢出效应进行了异质性分析。主要研究结果如下:（1）在同一地级市内,上市公司的违规处罚事件对于其他未被处罚的企业具有投资方面的溢出效应,该溢出效应在受到更严重处罚的样本中更加突出,且溢出效应是短期的。（2）进一步引入股权性质,发现该溢出效应主要集中在国有企业;从管理层特征的角度看,违规处罚的投资溢出效应在低风险偏好管理者和具有金融背景的董监高所在企业更加明显。（3）对其进行异质性检验,发现该溢出效应存在于低政府补助、高融资约束和位于中部、东部地区的企业样本中。总体而言,本文的研究结果表明,上市公司财务违规的处罚公告会影响同地区其他企业的投资活动。