自2014年6月中国证监会对员工持股计划推出《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》之后,迎来了员工持股计划实施的大浪潮,越来越多的上市公司计划推出或正在实施员工持股计划。员工持股计划的实施对象既包括在公司中任职且具有认购资格的普通员工,也包括掌有公司决策权和治理权的高级管理人员,而高管通过员工持股计划认购股份的现象也更加普遍。据本文统计,2014年至2021年期间,上市公司推出的员工持股计划中有超过95%存在高管认购的现象,且高管认购比例均值为29.07%,占比约为员工持股计划实施总股数的三分之一,但我国学者对于员工持股计划中高管认购行为的关注度相对较低。虽然员工持股计划的实施方案最终需要股东大会通过,但结合我国上市公司现状,作为管理层成员的高管对员工持股计划方案的设计和实施能够产生重要的影响。高管从员工持股计划中认购股份,作为管理层持股的方式之一,可以实现高管与股东的利益绑定,降低代理问题;但同时相比于未持股之前,高管认购后自身的切实利益与公司股价息息相关,因此高管可能出于维持股价稳定、维护自身利益以及个人职业声誉等目的,从事基于利己主义的短视行为。本文通过考察员工持股计划中高管认购行为的经济后果,研究高管认购是否会对企业创新产生影响,其背后的作用机理亦有待探索。本文的研究样本为2014-2019年期间推出员工持股计划的中国A股上市公司,研究主体是通过员工持股计划认购股份的企业高管,基于高管风险承担的视角,考察员工持股计划中的高管认购行为与企业创新投入之间的关系。结果显示:（1）员工持股计划中的高管认购比例与企业创新投入呈负相关关系,即高管认购比例越高,企业创新投入越少,高管认购行为抑制企业创新投入的增长;（2）锁定期长、董事长与总经理两职兼任的情况下,高管认购比例与企业创新投入二者之间的负相关关系更加显著;（3）本文对高管认购行为影响企业创新投入的机制进行探讨,发现当管理层风险承担水平较低时,高管认购比例对企业创新投入的负面影响更显著,同时本文对观测样本进行倾向得分匹配（PSM）后,回归结果保持一致。本文的研究考察了员工持股计划中的高管认购行为对企业创新投入环节的影响,并基于高管风险承担的视角,探讨了高管认购对企业创新投入的作用机制,丰富了员工持股计划与企业创新的相关研究,为高管通过员工持股计划认购股份的影响和机理探索开辟了新思路,同时对完善公司员工持股计划的设计方案、促进我国企业有效创新提供了新的启示。