我国境内直至2014年才开始正式推行优先股,且种类较少、发行限制多。随着中国CDR办法的出台以及香港IPO新规的发布,未来将有更多在上市前采用可转换可赎回优先股的中概股或独角兽回归中国资本市场。在我国中小企业融资难的前提下,虽然我国境内目前尚未允许发行可转换可赎回优先股,但在了解可转换可赎回优先股发行动因及发行效应的基础上,部分企业可以通过VIE架构实现可转换可赎回优先股融资;其次,境内企业对于可转换可赎回优先股的了解有助于帮助推动我国优先股制度的发展、丰富优先股的种类,推动可转换可赎回优先股在境内的发展,从而帮助中小企业解决融资难问题。小米发行可转换可赎回优先股的案例可以为此提供借鉴意义。通过综述国内外学者对优先股发行动因及效应的研究,选取近期备受关注的小米集团作为案例企业,采用对比分析法对比可转债及普通股融资,得出小米发行可转换可赎回优先股的动因有四点,分别为可转换可赎回优先股所具有的优先分红权、优先清算权、优先购买权、知情权等能吸引更多的投资者以满足生态链布局融资与战略需求,可转换可赎回优先股赎回条款、股息条款等条款设计有助于减少现金流出以降低企业的财务风险,可转换可赎回优先股能够满足企业对股权结构稳定性的需求、帮助企业解决估值问题;其对应的发行效应分别为助力小米实现快速发展、优化现金流管理、实现股权结构及控制权的稳定、形成短期积极市场效应推动企业估值提高。最后,本文为其他企业在上市前采用可转换可赎回优先股进行融资提出两点建议,以应对上市前后可转换可赎回优先股可能存在的不利影响,包括主动进行市场维稳以应对解禁后减持热潮及股价下滑,披露Non-IFRS或Non-GAAP业绩指标以降低账面亏损负面影响。