国际金融危机后,在我国,转变经济增长方式就愈发成为一个迫在眉睫的问题。转变经济增长方式的一个关键,是要大力拉动消费,提高国民经济的消费率。很显然,当前我们开展我国资产市场财富效应的研究,对于正确理解和刺激我国居民的消费行为,对于转变我国的经济增长和发展方式,对于实现我国国民经济的可持续发展,具有重大的实践意义。本文首先按照庇古效应的形成机制定性地分析股票市场财富效应和房地产市场财富效应的差异,然后通过选取2004年一季度至2009年四季度的数据,根据Modigliani生命周期假说的相关模型,利用单位根检验、协整检验与误差修正模型进行了总量数据检验,定量的分析股票市场财富效应和房地产市场财富效应的差异。通过实证检验得出我国股票市场的财富效应为负且较小,而我国房地产市场的财富效应为正且较大的结论。基于这一结论,笔者认为建立一个投资型的股票市场是改变股票市场财富效应微弱且为负的主要途径,完善房地产市场制度,杜绝房地产投机行为是保证房地产市场财富效应继续发挥的重要手段。