一、研究背景及意义我国从1999年开始发展包括分红保险在内的投资性质的保险业务,虽然分红保险在我国面世的时间不长,但到目前为止,已经成为各家寿险公司的主打产品,占到一半以上的比例。各家寿险公司为了抢占市场的份额,在竞争中取得优势,也推出了自己的主打分红产品。目前我国市场上主要的分红型产品主要有中国人寿的“国寿鸿宇两全保险”,平安保险的“平安鸿利两全保险”,太平洋人寿的“小康之家一鸿运年年两全保险”,新华人寿的“锦绣年华养老年金保险”,泰康人寿的“安享人生”和“盛世人生”,其余的一些中小型、外资保险公司也纷纷推出了分红型的产品。但是,其实人们对分红保险的功能存在着理解上的偏差：对分红险的保险保障寄予太高的希望,同时对分红险的红利的理解也存在着误区,从而可能会出现由于实际的分红与客户预期分红相差较大。当整个经济环境变化、基金股市的冲击等原因使得客户达不到预期后,就会产生退保的心理,从而伴随着分红保险的大热大卖,退保的问题也随之而来。麦肯锡研究报告显示,2004年全国寿险退保金额达301.56亿元,占2003年全年寿险保费收入近一成,退保率为10%,而同期美国寿险业的退保率仅为2%。报告显示,被退掉的保单大多数由中资保险公司发行,并集中在3年期或者更长期的投资以及分红产品,可见利润率较大的分红险退保形势严峻。分红险俨然成为了退保的“重灾区”,退保率高低可以从反映保险公司的管理能力和水平,是保险公司品牌建设中一个非常重要的考核指标。该指标的高低产品能否满足客户需求,客户对公司是否抱有信心。从世界范围来看,退保率一般不会超过5%。可见,对分红保险退保率的研究还是很有必要的。经验退保率的研究文章不多,一般保险公司的退保数据也是比较机密不会随便把结论外泄。国外由于分红起步早,有一些对退保的经验数据研究成果。总的来说,研究退保的文献对于退保的刻画一般立足于一个随机定价模型,而很少考虑退保本身。研究退保行为的文献则大多数着眼于效用偏好角度,利用经济学方法来建模。因此,本文拟对分红寿险在合同期内各年的退保率大小进行研究,以期能使对退保行为的描述更加多样化,希望得到可行的结论或方式方法。二、论文的主要内容本文主要利用最小二乘蒙特卡罗模拟法对分红保险的退保率模拟,分析了各种因素对退保率的影响,并提出了对策和建议。本论文的具体研究思路和逻辑框架如下：第一章,导论。以现在市场较流行保险产品一分红保险为研究对象,笔者总结和概括了相关重要概念,介绍了研究问题的目的和意义,主要研究内容和方法,并综述了国内外对退保率研究现有的理论文献基础。第二章,我国分红保险市场及退保现状分析。本章一开始对分红保险的起源和发展情况作了简单的阐述,并分析了与传统保险相比,分红保险的优越性。分红保险的红利来源主要有三个方面：利差益、死差异、费差异。分红保险在我国的出现是适应整个经济发展的需要,由于央行的7次利率下调,使得寿险公司出现了巨大的利差损,为增强与其他金融产品的竞争力,降低寿险业经营风险,寿险公司开发了包括分红产品在内的新型产品。目前的寿险市场上,分红产品已经成为了各家公司的主打产品,销售额甚至达到全部保费收入的一半以上,但由于投资环境的影响,分红保险的退保率也居高不下。究其原因,主要有：业务员、保险公司、客户自身以及整个金融环境的变化。最后文章指出退保对投保人和保险公司都有不利的影响。这一部分是全文的逻辑起点。第三章,分红保险退保率模拟的理论研究。第一节中首先介绍了退保率测算的传统研究,主要有编制失效(退保)率表,“利率替代”假说。第二节阐述了可退保分红的期权特征,这是建立分红保险退保率模型的前提条件。第三节给出了分红保险退保率分布的基本模型,第四节对模型进行了求解,因为理论上设定投保人是个完全理性人,根据经济利益来决定是否选择退保,所以就存在美式期权的问题。本文主要采取了最小二乘蒙特卡罗模拟的方法来求解,为了便于理解,引用实例来解释该方法。最后详细的介绍了该模型的求解过程。第四章,分红保险退保率模拟的实证分析。本章是在第三章理论研究的基础上,对退保率进行了实证分析。在实证分析之前,结合我国的实际情况设定了模型的几个参数值。第二节给出了退保率的模拟结果。得出每年退保率大小,退保高峰出现的时间和无风险利率r等各个因素有关。在第三节分析了影响分红保险退保率因素,主要有无风险利率,最低保证收益率,资产波动率和分红比例等,得出利率的上升对退保有双重影响；最低保证利率的增大可以降低退保率；资产波动率的变动可能会带来大规模的退保；分红比例的大小对退保率的影响从理论上来讲并不显著等结论,并结合实际情况进行了相应的分析。第五章降低分红保险退保率的对策探讨。本章是在前面定性及定量的基础上,从寿险公司分红保险退保的内外因分析相结合,提出了一些自己的意见：(1)加强分红保险利率风险管理。(2)提高保险投资管理水平。(3)建立合理的分红政策。(4)开发新型分红保单,优化险种结构。(5)设计奖惩制度,提高业务员素质。三、本文的创新与不足之处(1)将金融期权理论和保险精算学结合起来。把人寿保险产品中的退保权视作美式期权,提出了一个保单退保率分布的理论模型,用最小二乘蒙特卡罗模拟计算了分红型人寿保险在合同期内各年的退保率。(2)利用所得的公式以及模型对分红保险退保率进行了实证研究,分析了分红保险退保率的影响因素及其对分红保险的影响程度,并结合我国的实际情况给出相应的分析,为寿险公司在为降低分红保险退保率时提供一定参考意见。(3)对退保率影响的因素很多,本文只是突出了其中的几个显著部分,并没有涵盖所有影响退保率的因素,而且实际发行的保单条款千差万别,这些对退保率都有一定的影响。(4)本文的对退保率的研究是在完备和无摩擦的金融市场,没有考虑死亡率和交易费用的影响,保费采取趸交的方式,讨论它们对退保率的影响,将是一个值得进一步研究的实际问题。