风险投资在为初创企业提供其发展所需要的资金的同时,促进了科技创新和高科技成果的转化。风险投资的完整循环包括募集基金、投资企业、提供监督和服务以及退出四个阶段。成功退出对于风险投资至关重要,因为他们会利用回收的资金继续投资其他企业,从而实现募集—筛选—退出—再筛选—再投资…这样一个循环链条。随着经济全球化加深,跨境风险资本来华投资越来越普遍,在投资时采取何种投资模式是跨境风险投资首先需要考虑的问题。本文的研究分为实证分析与案例研究两个部分。在实证分析部分,本文选取2004-2019年间接受跨境风险投资的2080家本土企业作为样本,对不同投资模式对于跨境风险投资成功退出的影响及影响因素进行实证研究。实证研究结果表明:跨境风险投资的单独投资会提高成功退出的可能性;跨境与本土的联合投资会提高成功退出可能性,跨境与合资的联合投资会降低成功退出可能性;在跨境联合风险投资中,跨境风险投资机构占比的提高及来源国数量的增加都会降低成功退出的可能性;进一步分析影响跨境风险投资选择不同投资模式的因素,发现跨境风险投资所在国与我国的文化差异越大,跨境风险投资越倾向于选择单独投资模式,所在国与我国的地理距离越远,跨境风险投资倾向于选择联合投资模式。在案例研究部分,本文选取海纳亚洲（SAI）进行案例分析,同时对本文的实证结果进行了检验。案例从海纳亚洲（SAI）的投资情况、投资模式以及退出情况三个方面进行分析。分析SAI的投资情况时,本文从其历年的投资案例和投资金额、投资轮次以及投资行业进行分析;分析投资模式时,本文阐述并分析了从2005年到2019年间的SAI投资事件中,单独投资模式和联合投资模式的相关情况,对本文的实证结果进行了进一步检验;在分析退出情况时,本文从IPO、并购和回购这三种SAI最主要的退出方式进行分析。案例研究的结果表明:SAI作为跨境风险投资机构,更倾向于选择单独投资模式,但在与本土联合投资时的成功退出可能性更高;在成功退出事件中,跨境风险投资机构的占比较低;此外,SAI更倾向于通过海外IPO退出。本研究有助于理解在中国这一新兴市场中跨境风险投资的投资行为及退出行为,帮助其更好地利用不同投资模式实现成功退出。