【摘 要】
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本文研究A股市场在形成对上市公司未来利润预期时是如何利用公开披露的历史利润信息。在Ohlson模型框架下(Ohlson，1995)，本文的实证研究发现公司过去的利润信息显著地影响了隐
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本文研究A股市场在形成对上市公司未来利润预期时是如何利用公开披露的历史利润信息。在Ohlson模型框架下(Ohlson，1995)，本文的实证研究发现公司过去的利润信息显著地影响了隐含在股票价格倍数中的市场对公司未来净资产收益率以及利润增长率的预期。公司过去的净资产收益率、经营活动现金流水平和应计项目水平在市场形成对公司未来收益率预期的过程中扮演了重要角色，而过去的销售收入增长、营业利润增长和净利润增长在市场形成对公司未来利润增长能力预期过程中起到了显著的作用。本文的结论对于理解A股市场利润预期行为以及股票的横截面定价提供了重要的经验证据1。
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