国内资本市场在20世纪90年代出现了很高的上市门槛,很多中国企业都选择了海外上市的方式来筹集资金,这些企业被称为中国概念股（简称:中概股）。随着近些年来国内经济向好,而中概股在美国的发展遇到重重不利因素的影响,例如中概股企业财务造假引发的信任危机、中美贸易战等等,对于未来企业如何的发展,中概股普遍持有着不太明朗的态度。此时国内市场经济稳定发展的趋势、不断推出的相关政策的支持以及相关制度的日渐完善,中概股为了企业自身的高质量发展,回归国内资本市场的欲望愈来愈强。基于以上背景的推动,近几年成功回归的中概股企业数量有所增多,为了顺利回归中国,这些企业采用了一系列资本运作,以此从海外资本市场退市,回到国内资本市场。处境不同的公司选择的回归方式也不同,对于有意向回归的中概股企业,如何清晰地认知自己的特点并选择出一条恰当的回归方式是极其重要的。同时,分拆上市作为资本运作的一种重要方式,具有缓解信息不对称,使子公司在市场上得到独立估值以及扩大企业融资渠道等优点,可以在一定程度上帮助缓解中概股私有化退市后的资金问题。加上新冠肺炎疫情因素的推动以及中概股私有化退市层出不穷,医药生物企业成为分拆上市的“主力军”,作为首个医药生物中概股企业药明康德采用分拆成功回归,其回归路径的更值得深究。本文在经过对国内外文献的研读之后,对分拆上市、企业融资以及中概股回归相关理论进行梳理归纳,并以此为理论研究基础。然后运用定量分析法对中概股回归国内资本市场的发展现状进行描述性统计分析,探索分拆上市的资本运作与中概股回归的关联性。在此基础上,以药明康德为例,探讨其选择分拆上市方式的动因、回归路径及产生的效应,同时从融资角度对药明康德分拆上市回归国内资本市场行为进行探讨分析。在绩效分析部分,本文主要运用事件研究法、财务分析法和横纵向的指标对比分析法验证分拆上市带来的市场效应及企业的价值提升,最后从中得到启示并总结出可借鉴的建议。首先,本文通过对国内外相关文献进行梳理,并对所涉及到的相关概念和理论进行分析,得到了分拆上市的动因有:缓解信息不对称,增加企业价值,调动管理层积极,提高资本运作效率以及有效提升企业绩效;以及中概股回归的动因有:相关政策支持、提高企业估值以及降低交易成本的理论依据。其次,通过对中概股回归现状的描述性统计分析发现,中概股企业在海外发展受阻,中概股回归意向增强,数量上呈现只增不减的趋势。然后,引出本文选择的具有典型性的中概股企业药明康德的分拆回归为例,进一步验证了在面临企业估值过低和国际形势不利等情况下,私有化退市后通过“一拆三”战略有效提升了企业估值以及融资渠道的拓宽,同时优化了融资结构,公司整体发展前景向好。最后,基于案例主体和有意私有化回归的中概股提供针对性的建议:对于药明康德,应合理控制并购频率,谨慎整合投资;适度进行多元化的业务分布,分散企业风险;时刻关注行业风向变化,做好风险把控。对于中概股,要做好回归方案,选择合适的回归方式以及抓住时机,做好防范回归风险的策略。在此基础上,本文还得到低估值是中概股回归的主要原因、分拆上市对中概股公司价值提升效果显著和分拆回归有效改善了中概股企业的融资能力的结论。并有所启示,首先中概股企业和投资者均要警惕中概股回归后估值虚高的风险;其次我国资本市场相关监督机构要顺势推进资本市场体系的完善和制度建设;最后是中概股企业要意识到回归国内资本市场后有得亦有失,选择出最适合企业自身发展的方案才是最大的收获。