随着我国改革开放的深化、国内生产总值和居民消费水平的持续提高，酒店业的投资与建设速度不断加快，酒店业发展迅速，数量急剧扩张。与之不协调的是酒店业整体形势欣欣向荣，而个体经营却不容乐观，经营绩效不尽如人意。酒店供给超前于需求，酒店业投资与经营风险暗藏。然而，我国酒店业经营风险到底有多高，是否在投资者和经营者能够承受的范围，投资与经营风险到底受到哪些因素的影响，并未得到恰当的关注。此时，理性看待酒店业投资与经营，科学衡量与预测酒店业经营的绩效与风险，对于酒店业投资与经营本身，以及酒店行业的健康发展十分重要。在此背景下，本文以经济学和金融学为理论基础，结合我国酒店业市场发展的历史与现状，以酒店业市场的结构与有效性分析为基础，研究酒店业经营RevPAR的波动性和风险测度，以及风险的影响因素，以期认识目前我国酒店业的发展现状、市场运行中出现的经营波动性规律及其蕴含的风险，从而完善风险管理理论，揭示酒店业投资与经营规律，促进市场健康发展，为监控和防范酒店业市场风险提供理论依据和指导。本文首先通过文献研究对风险测度的相关理论与发展进行梳理，对酒店业经营绩效及风险问题的国内外研究现状进行分析，探求酒店业经营绩效与风险问题的研究趋势，为本文提供理论背景和研究方法；其次，基于产业经济学理论，通过改进的ESP行业分析框架对我国酒店业的经营环境、竞争结构、竞争行为、经营绩效及风险之间的传导机制、作用机理、相互关系及存在的问题进行定性的分析与讨论；然后，通过实证研究方法在酒店业经营指标RevPAR波动的时间序列GARCH模型拟合的基础上，建立酒店业经营VaR风险测度模型，对酒店业经营的广义风险和狭义风险进行分析与测度；最后根据理论分析和文献分析的结论，通过协整检验和误差修正模型对酒店业经营风险的长期影响因素和短期影响因素进行实证研究。通过以上研究，本文得出以下结论：(1)酒店业经营环境通过对竞争结构的传导作用影响酒店业经营绩效与风险。宏观经济、旅游市场、政治制度和产业政策等环境影响着酒店业的市场、产权、区域和档次结构的形成和变迁，进一步地影响酒店业的竞争行为、经营绩效和风险。(2)酒店业经营波动季节性明显，波动方差风险大，有集聚效应，且风险集聚程度与酒店档次有关。通过对上海酒店业总体和高、中、低档酒店RevPAR波动的时序性分析和GARCH建模的实证研究，认为酒店业经营RevPAR波动的季节性明显，方差风险大，普遍尖峰重尾右偏，不服从正态分布，RevPAR波动有集聚效应。(3)动态VaR能够有效地测度酒店业的经营风险。根据均值-方差法和GARCH模型求得的上海酒店业总体、高、中、低档酒店和北京、香港、澳门、台北等地酒店业经营的静态VaR和动态VaR，认为在不同的显著水平下，除高档酒店外，动态VaR估计的均值均小于静态VaR，其中北京最高，台北和澳门较低，其结论与静态VaR测度结果不完全相同，但更符合实际。失败率和LR似然比检验结果表明通过动态VaR测度酒店业经营风险是有效的。(4)酒店业经营风险的长期影响因素是由宏观因素决定的，宏观因素和行业因素均对RevPAR的短期波动有影响。通过协整分析以及在协整方程基础上构建的误差修正模型，对酒店业经营风险的长期影响因素和短期影响因素进行实证研究，认为酒店业经营RevPAR指标与GDP和CPI之间构成长期稳定的均衡关系，另外酒店业经营RevPAR的短期波动具有显著的负反馈机制，除CPI、GDP等宏观经济因素外，酒店数量和国内旅游人数的变动对酒店业经营的短期波动也有显著的影响。本文的创新点主要体现在：首先，提出改进的ESP框架，对酒店业的经营环境、竞争结构与酒店业绩效和风险之间的影响传导关系进行了分析；第二，构建酒店业经营风险测度模型，对酒店业经营RevPAR波动和VaR风险进行了实证研究；第三，构建酒店业经营风险影响因素模型，通过协整检验和误差修正模型对酒店业经营风险的长期影响因素和短期影响因素进行了实证研究。