当前,随着全球宏观经济和政治形势的持续变动,我国不断扩大对外开放的深度与广度,使得国民经济取得了迅速发展。而金融领域深化改革也在稳步推进,金融市场在国民经济中的地位不断提高。企业若想获得长远发展,就需要源源不断的资金支持,而IPO不仅能为企业获取其所需资金,还能让企业的资本结构更加合理,因此能够成功IPO成为了许多企业的梦想。虽然我国资本市场起步时间晚于西方发达国家,但是也在努力推动制度变迁,由审批制过渡到核准制,之后又逐渐试行注册制。在2018年宣布设立的科创板全面施行注册制,代表着我国证券市场同国际先进水平更加接近。各个满足科创班挂牌要求的公司也开始申报上市,开盘当日,首批25家科技创新型企业成功在科创板上市交易,补充了资本市场对于科技创新类企业助力效果的缺失,体现了我国资本市场日趋完善。与核准制不同,我国科创板全面施行注册制充分借鉴了西方发达国家成熟证券市场的先进经验,重点关注企业的信息披露问题。同时,监管层审核重点也从实质上转为形式上的审查,但由于经验不足,科创板相关法律法规仍不健全,导致对科创属性的认定方面存在一定的问题,所以在企业IPO过程中存在各种问题。自科创板开设以来,在国家政策的推动下,截止2021年4月,虽然科创板IPO过会率高于其他版块,且上市成功企业数量也较多,但是仍有66家企业因各种各样的原因而上市失败。首先本文对国内外有关IPO制度变迁、IPO失败原因、监管于IPO以及关于科创板相关研究成果进行复盘,为本文写作提供一定参照及思路。其次,对科创板注册制的简要情况进行说明,从科创板申请标准、审核及定价机制等方面说明科创板特征,并明确了信息安全的定义。接着从经济和技术两方面阐述信息安全类企业的特点,通过对比信息安全企业同其他企业IPO情况,发现此类企业IPO过会率与总体IPO过会率趋于一致,但是要低于总体IPO过会率。在归纳总结整体IPO审核情况后,发现导致各类企业IPO失败原因主要有:持续盈利能力不足、主体资格存在瑕疵、信息披露存在缺陷、财务数据不真实、企业运行不规范、业务独立性较差。关于H公司IPO失败的原因主要是以下几方面:在信息披露方面,案例企业在否认股份代持为股份支付的证据不足情况下,最终承认该股份代持的会计处理为重大差错,但未能及时披露;另外存在虚假陈述,夸大企业地位的现象。在财务内控方面,存在无视会计准则,违规提前确认收入的情况,还调整财务数据,业绩变脸,使得净利润大幅度下降,前后相差四倍。在持续盈利能力方面,其客户集中度和应收占比及集中度都高于可比企业,经营现金流极度不健康,对持续盈利能力是一个较大威胁。在企业规范运行方面,案例公司无视法律法律,同大股东共同投标,存在围标嫌疑,另外,公司主要客户均为公司股东,业务独立性存疑。最终被监管层认定为会计基础薄弱,内部控制严重失效。本文根据H公司IPO失败原因,给出以下建议:增强规范公司运作的实力,构建合规管理体系,实现合规运作,拓展产品市场占有率,提高经营独立性;提升信息披露品质,保证所发布信息内容的合规完整性;增强持续赢利能力,拓展营销途径,分散客户集中度,完善应收账款管理,降低信用风险,改善经营现金流;加强内控体系建设,明确财务管理制度,规范业务活动的内部控制。最后,警示其他信息安全类企业在IPO时要摒弃核准制下的思维,紧紧把握科创板相关要求,提高信息披露质量,做好财务和法务等基础建设,明确企业战略,认清发展重点,切莫盲目跟风上市,从而做出欺诈发行等违法行为。中介机构应该尽职尽责,提高自身业务能力,了解科创板同其他版块的差异,有针对性的进行上市辅导,严格执行高标准审查,做好资本市场看门人的角色定位。监管机构要继续严格要求,明确发行审核标准,对违法违规事件加大处罚力度,无论是对申报公司还是中介机构,都应作出相应处罚,要做到处罚责任到人,杜绝“带病申报”现象的发生。