后危机时代以来,金融领域发生了一系列大大小小的危机和风波,既有因监管收紧导致的信贷紧张、票据危机和钱荒事件,也有因货币传导不畅导致的高杠杆和资本市场泡沫,更有影子银行绕过监管快速扩张推高系统性风险,以及中小企业股权质押危机和债券违约等一系列不稳定因素。暴露出经济周期和金融周期步调不一、货币政策向实体经济传导不畅、利率市场化不够和货币政策与监管政策缺乏协调配合等问题。上述现象隐含的是金融稳定与经济发展的关系。2017年,党的十九大报告提出要建立“双支柱”宏观协调框架,首次将金融稳定明确为宏观经济发展的重要目标,强调货币政策和宏观审慎监管的协调配合,旨在有效解决金融稳定和经济发展的内在矛盾并形成持续健康发展的长效机制。本文是在双支柱政策框架的背景下分析银行的流动性创造问题,结合“风险承担——流动性创造”这一相互加强的机制,对双支柱框架下流动性创造的影响因素和相互关系进行分析:一是,在货币政策支柱下,以风险承担为中介变量分析货币政策如何通过直接和间接的方式影响流动性创造;二是,在“利率走廊”的新型货币政策框架下,建立半参数非线性模型,结合前瞻性泰勒规则利率讨论其对流动性创造的非线性影响;三是,建立货币政策、风险承担和流动性创造的三变量系统,基于随机波动的参数时变模型（TVP-SV-VAR）来分析货币政策对流动性创造影响的动态时变特征和冲击响应效果;四是,将存款保险制度的引入视为一项准自然实验,分析宏观审慎监管支柱下监管政策的重大变化对银行流动性创造的政策效应,进一步检验“风险承担——流动性创造”的乘数关系和中介效应;五是,设计并计算宏观审慎监管指数,据此建立模型检验宏观审慎监管政策和货币政策在影响流动性创造方面的冲突和联系。最后,在上述基础上提出流动性监管和建设双支柱框架的政策建议。本篇论文包括七个章节,具体安排如下:第一章,引言。阐述了论文选题的背景和意义,对相关概念进行梳理和界定,介绍了论文的研究方法、思路、结构框架和技术路线,提出了可能的创新点和研究局限;第二章,文献综述,介绍与研究相关的主要理论文献并进行评述;第三章研究货币支柱下的流动性创造及其传导路径,进一步探讨了利率走廊下的传导机制;第四章研究货币支柱下货币政策影响流动性创造的随机波动时变特征;第五章以存款保险的准自然实验为例研究宏观审慎监管支柱下的流动性创造;第六章研究货币政策、宏观审慎监管和流动性创造的关系和影响机制;第七章是结论、政策建议和对未来研究的展望。本文的主要发现有四个方面:一是,“货币政策——风险承担——流动性创造”的传导机制显著存在于货币政策支柱之下,既有表内也有表外的影响,不仅在静态分析框架下显著,在动态随机波动的情形下也仍然成立;二是,考虑利率走廊的非线性影响,上述机制也同样有效;三是,宏观审慎监管支柱下监管政策的变化对流动性创造也会产生影响,比如引入存款保险后抑制了商业银行的流动性创造,特别是那些资本充足率低、贷款比重高和资本规模小的银行,其反应更加敏感。此外,在监管支柱下货币政策对流动性创造的影响也同时存在;四是,在双支柱情形下,宏观审慎监管的加强在一定程度上抑制了流动性创造,银行在货币政策传导效果方面表现良好的概率也会下降。然而,与宏观审慎监管相比,货币政策对流动性创造的影响更加明显,宏观审慎监管在抵消货币政策对流动性创造的影响方面作用有限。上述发现揭示了双支柱框架下银行流动性创造的部分规律,对建设我国“双支柱”政策框架具有参考意义。