风险投资是一种高风险的权益投资活动,它通过将风险资本投资于高收益企业或项目,通过与项目建设方的合作开发与管理使资本大量增值,并在项目成功后,通过上市、转让等方式撤出风险资本的一种投资活动。风险投资的这种特性决定了其投资的领域具有较高的投资回报率,同时也具有高风险。许多项目,尤其是高科技项目,由于其风险较高,很难通过传统渠道获得资金,这也为风险资本提供了广阔的舞台。由于风险投资的这些特性,风险评价也就显得尤为重要,只有通过严格的评价体系将风险进行定性和量化,风险项目才能进行良性和稳健的运作。在美国,风险投资经历了成长、衰退、复苏和成熟之后,各种评价体系已较为成熟。在上世纪60年代,风险投资的研究在美国已经起步,但当时的研究主要集中在技术风险的分析,到了70年代,人们开始关注管理者素质等非技术风险,在80年代以后,研究趋向成熟,风险研究逐步以企业管理流程为基础,将更多的风险因素,如竞争风险、公司治理等纳入研究范畴。在国内,风险投资刚刚起步,很多风险投资企业为政府主导的投资公司,其风险评价机制很不完善,体系性也不强。因此风险评价研究针对国内市场尤其是大陆市场具有很强的实践意义。香港中文大学刘常勇以及台湾国立经济研究所陈振远都做过类似的风险评价体系研究。国外和港台地区的研究市场与大陆有较大差异,其市场环境和结构较为完善,在具体的风险评价体系构建中可以较少的关注宏观因素,同时其公司治理结构相对大陆的国有企业等也较为简单。国外的研究成果更多的关注项目本身的技术、管理、财务等因素,但在大陆市场,仅仅关注这些因素还不够,这也是国外的研究成果不能应用于国内市场的主要原因。目前国内风险体系研究中,较为突出的有宋逢明等人基于陈振远的研究成果,从项目特性、竞争能力等方面入手建立的高科技项目风险评价体系。但笔者认为,国内的研究大多是基于对国外研究成果的改进,在评价体系上主要表现为增加了一些评价指标,这些评价体系虽然比国外的针