随着我国经济发展步入新常态,增长模式由高速发展转向高质量发展,央行在参考世界各国先进经验的基础上,推出了一系列具有中国特色的新型货币政策工具,在实施货币政策时,我们需要综合考虑各类总量调控政策对于金融市场的影响。而股票市场是金融市场的重要组成部分,股票价格的波动可以衡量市场风险,研究股价波动有利于加强对金融风险的甄别和有效控制,从而建立完善的风险防范机制。货币政策不仅直接影响股价波动,而且还会影响股票市场投资者信心,从而影响宏观经济的平稳发展。研究这些政策对于股票市场的影响,对于货币政策的执行和经济的持续发展具有重要意义。为应对我国经济金融体系流动性紧张以及资本市场价格波动幅度较大等问题,以中期借贷便利为首的选择性货币政策工具被广泛应用。货币当局希望通过使用中期借贷便利改善市场流动性结构,指导市场形成合理预期,优化金融市场中金融机构和微观经济主体的资产负债表,并且凭借具有的有效性、针对性、主动性,更有效的对资本市场进行调节,降低股票市场的波动性,创造更为稳健合理的货币金融环境,推动我国实体经济良性发展。为了厘清中期借贷便利的政策效果,本文研究中期借贷便利作用于股票市场的具体方式,探讨中期借贷便利对于股票市场是否存在明显作用。本文以货币政策利率与股票市场理论为指导,考察我国中期借贷便利操作能否有效降低股票市场收益波动性,和不同期限的中期借贷便利对股票市场的作用效果是否一致,从而研究中期借贷便利对股票市场的传导机制和影响效果。首先,笔者系统梳理和回顾了国内外有关新型货币政策工具以及中期借贷便利对股票市场影响问题相关的现有研究。其次,本文结合货币政策相关理论,研究了中期借贷便利作用于股票市场的相关理论,对中期借贷便利作用于股票市场的机制,以及中期借贷便利对股票市场的影响路径,探讨了可能影响中期便利效应的潜在因素。之后,笔者结合我国新型货币政策工具的发展历程,对中期借贷便利的余额与股票市场表现进行了描述,考察两者之间关系。最后,笔者选取上证指数和中证500指数数据作为股市整体收益率的代表进行实证研究,以事件研究法进行分析,研究股票市场对中期借贷便利操作的反应。本文研究表明,中期借贷便利操作能够通过流动性渠道降低股票市场的波动性,引导公众对于央行货币政策基调形成合理预期,对于提升股票价格有着正向的作用,并且长期限的中期借贷便利对股票市场的影响更大,但不同规模的中期借贷便利对于股票市场的影响差别不大。根据本文的研究,笔者建议央行在使用中期借贷便利时,应提高政策工具的透明度以引导微观经济主体对政策形成合理预期;适当扩大中期借贷便利担保品范围以实现市场经济主体资产负债表更加灵活便捷调整;最后应合理使用不同期限的中期借贷便利应对股票市场波动,从而提高央行对于股票市场调控的有效性。