股利是公司对其股票持有人的投资回报，主要有现金股利、股票股利、股票回购等形式。股利政策是指公司对其盈利进行分配的计划和方案。在西方成熟的资本市场中，存在着“股利之谜”，即公司一方面发放现金股利，并因此支付较高的税率;另一方面，在资本市场上融资而承担融资费用。由于中国的资本市场特别是股票市场与西方发达的资本市场相比，具有其独特的结构和特征，因此中国上市公司的股利政策和实践，也具有非常典型的中国特色，存在着股利支付方式和水平随意性大，股利政策持续性和稳定性差的“中国股利之谜”。　　在M&M股利无关论的严格假设下，股利政策与公司价值无关。但是由于委托代理问题以及“隧道效应”之类的公司治理问题的存在，使股利无关理论中的契约完全的基本假设被放松，从而股利政策与公司价值相关。“中国股利之谜”是由多方面的原因造成的，中国上市公司的公司治理结构是重要原因。作为向外部传递内部治理信息的工具，中国股利政策是中国上市公司内部公司治理结构的写照。　　中国资本市场正在进行股权分置改革，同时新的公司法、证券法颁布并实施。公司治理结构各方面将因此而发生变革，股利政策也必随之变化，“股利之谜”将会呈现出不同的表现形式。　　本文除了导言以外分为三个部分。　　第一章理论综述和中国现状第一节对股利及公司治理结构的相关概念进行了明晰。第二节首先综述了西方的关于股利政策的理论，接着阐明了基于公司治理结构特别是委托代理关系的股利相关理论。第三节对中国上市公司1992年到2004年的股利发放的现状进行了归纳总结，得到了具有中国股利之谜的特点，并述评了中国学者的研究现状。　　第二章股利之谜的解析第一节归纳总结了中国上市公司的公司治理结构的现状。第二节基于公司治理结构对中国上市公司股利之谜进行了系统的解释。　　第三章后股改时代的股利政策主要分析股权分置改革、公司法和证券法对公司治理的影响以及预测了股利政策变化情况。