郴电国际发展股份有限公司(以下简称“郴电国际”)作为我国以电网经营为主的电力行业上市公司,其公司价值的评价有着不同于一般行业上市公司的特点。本文借用经典的公司价值评价理论和方法对上市公司——郴电国际的公司价值进行了一个详细的分析和论证。并以此为出发点,对整个电力行业公司价值的评估理论和评估方法作了一个初步的探讨。 以往的公司价值研究很少针对一个特定的行业进行,然而电力行业本身由于国家垄断和电力紧缺的影响,其价值研究其实同一般行业有着很大的不同。这也是本文研究的出发点。文章分别从定量和定性两个角度对郴电国际的公司价值进行了研究。在回顾了电力行业的发展特点后,本文主要对郴电国际的产业优势进行了细致的分析,并从区位、体制、规模、管理和国际化上对郴电国际的特有公司优势进行了研究。研究结果表明在政策、体制和发展环境层面上,郴电国际既具有电力行业这个特殊产业的发展优势,同时也兼顾行业内其它公司所不具备的众多优势。这些构成了它公司价值的独特组成部分。 为了更深入地了解郴电国际公司内部的运营状况,本文借用经典的财务绩效评价方法和现值分析方法对公司的价值进行了一个定量的分析。首先本文对已有的公司价值评价理论进行了一个系统的回顾,为后文评价方法和指标的选择奠定基础;在财务绩效评定上,本文以财务比率、杜邦比率、收益质量分析为主,研究结果表明郴电国际财务状况良好,公司的主营业务收入逐年递增、偿债能力良好;通过对公司盈利能力和盈利前景进行了分析,以及用基于EVA的现金流折现法对公司的价值进行评估后,本文进一步认为郴电国际投出的资产所获得的收益超过资产的机会成本,即获得增量受益,公司具有优良的盈利前景。 文中的最后部分是在公司价值评估后,针对郴电国际如何提升公司价值进行了一个有益的探讨。在这里,本文介绍了基于股份回购、投资者关系管理(IRM)和知识管理的价值提升策略。本文的研究将对整个电力行业内企业、公司进行价值评估和怎样提升企业价值提供了借鉴性的思路和方法。