【摘 要】
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我国证券市场发展30年来,仅沪深两市就发展出四千多家上市企业,极大地推动了我国经济体制和社会资源配置方式的变革。但同时也应该注意到,我国上市公司的退市机制还不完善,经营状况不佳、连续多年亏损的企业由于上市企业“壳资源”的稀缺性,只有极少数真正退市。为发挥市场的“过滤器”作用,重新激发破产企业活性,总结企业的破产经验至关重要。本文意在总结内部扩张型企业的破产重整经验。论文先是引入破产重整和内部扩张型
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我国证券市场发展30年来,仅沪深两市就发展出四千多家上市企业,极大地推动了我国经济体制和社会资源配置方式的变革。但同时也应该注意到,我国上市公司的退市机制还不完善,经营状况不佳、连续多年亏损的企业由于上市企业“壳资源”的稀缺性,只有极少数真正退市。为发挥市场的“过滤器”作用,重新激发破产企业活性,总结企业的破产经验至关重要。本文意在总结内部扩张型企业的破产重整经验。论文先是引入破产重整和内部扩张型战略的概念,再以内部扩张型企业*ST盐湖为例介绍了企业的概况并分析了企业破产的原因,即进入新市场面临极高的技术壁垒、面对市场环境快速变化适应性弱、管理层管理经验不足等,通过分析这些破产原因结合此次破产重整的计划和实施的结果,最后总结出该种类型企业破产重整的路径和效果。最后得出以下结论:内部扩张型企业破产重整更倾向于保留经营业务而不是借壳上市的路径,其破产原因与内部扩张型战略的缺点高度重合,在破产过程中需要根据这些缺点在处理亏损资产、出资人权益、债务清偿方案以及经营方案四个方面进行调整,调整后的结果显示破产重整是有效的。通过研究,本文得出如下启示:制度层面,我国需要继续完善证券市场退出机制,让市场充分发挥优胜劣汰的作用;政府层面,政府的支持与企业重整成功与否密不可分;企业层面,对于内部扩张型企业而言,更需要的是观念的转变,应该及时根据企业的发展需要灵活调整经营战略。
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