现阶段我国正处于经济转型和推动高质量发展的攻坚时期,经济结构不断优化升级,从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。以科技创新拉动经济和社会发展正在成为企业未来成长和国民经济可持续发展的基本推动力。企业内部自有资金作为创新活动的一项重要资金来源,可以在融资约束普遍存在的情况下为其长期地提供低成本的资金支持以保证研发创新活动顺利持续开展。国内外大量文献均对现金持有增加能够提高企业创新水平这一论点加以证实。但是细化现金持有影响企业创新水平这一过程中调节效应尚未得到现有研究的关注。债务期限结构作为企业重要的财务决策之一,是否会影响现金配置到创新活动当中,进而对现金持有和企业创新之间的关系起到调节作用正是本文尚待研究的问题。本文以沪深A股上市公司作为研究样本,截取2009年至2020年样本公司的非平衡面板数据,依据资产负债匹配理论、流动性风险假说和现金持有理论系统分析并实证检验了债务期限结构对现金持有和企业创新之间关系的调节作用和作用机制,以及在不同产权性质、企业规模、融资约束和资产负债错配程度下债务期限结构调节作用的影响差异。本文研究发现:（1）债务期限结构对现金持有和企业创新之间的关系起到显著的正向调节作用,债务期限结构延长显著促进现金持有对企业创新的正向影响,有利于创新水平进一步提高。（2）债务期限结构延长所具有的调节作用源于通过缓解企业资产负债错配程度,降低流动性风险,从而使保留于企业内部用于频繁偿还债务的资金得到节约,进而能够用来研发创新的可任意支配的自由现金流增多,有助于提升企业的创新水平。（3）在非国有企业、小规模企业、融资约束严重的企业和资产负债错配程度较高的企业中,债务期限结构对现金持有与企业创新之间关系的调节作用更为显著。不同于以往文献关注现金持有和债务期限结构单独对企业创新的直接影响,本文将债务期限结构作为调节因素纳入到现金持有与企业创新的分析框架中,研究其在现金持有影响企业创新的过程中起到的调节作用和作用机制,深化了对债务期限结构调节作用的认识和理解,拓展了债务期限结构和现金持有方面的企业决策对研发创新影响的研究视野。本文的研究结论对企业合理调整资本结构、综合考虑流动性和科技创新需要制定现金管理决策具有指导意义。除此之外,为国家层面推进金融供给侧改革、鼓励金融机构为制造业和民营企业提供中长期贷款的政策提供了来自上市公司的微观证据和理论根据;对我国进一步深化金融体制改革、落实金融供给侧改革政策,解决企业中长期贷款问题具有启发意义。