当前国际上主流的信用治理模式包括政府主导、市场主导和行业协会主导三种主要类型。在我国,政府主导的信用治理模式占据主要位置,行业协会主导的信用治理是政府主导型信用治理的有益补充并呈现长足发展态势,而现有研究对行业协会如何开展信用监管缺乏深入分析,本文研究基于行业协会的信用治理具有重要理论意义和实际应用价值。为探究基于行业协会的信用治理运作,不仅需要了解行业协会为何能够开展信用管理,而且还要弄清行业协会开展信用治理的作用机制。本文引入了合作治理理论,构建基于行业协会的信用治理分析框架,该框架包括行业协会在信用治理中合法性地位和信用作用机制两项重要内容。一方面,分析了行业协会在信用治理中的合法性。行业协会在社会信用体系中发挥主导作用的前提是获得合法性地位,行业协会在信用治理中的合法性地位来自于规制合法性、实用合法性及文化合法性,正是行业协会合法地位的获得确立其在信用治理中的主导地位。另一方面,分析了行业协会在信用治理中有效作用的关键机制,行业协会与政府的责任共担机制、以行业协会为平台的信用信息共享机制、以行业协会为纽带的多元利益均衡机制以及政府、行业协会及会员企业间的监督评估机制,上述四种机制解释了行业协会在信用治理过程中发挥效用的原因。在此基础上,选取温州市鞋革行业协会为案例,验证上述分析框架的有效性。通过深度访谈和文本分析方法,发现温州市鞋革行业协会发挥信用治理作用具有规制合法性、实用合法性以及文化合法性基础。并且,该协会通过与政府共担治理责任、共享信用信息、协调多元利益和对内监督评估发挥出信用治理成效。该协会的案例表明,基于行业协会的信用治理模式具有实践上的可行性。