随着传统互联网行业的日趋成熟,用户数量逐渐饱和,原有业务发展陷入瓶颈,需要对现有的盈利模式进行创新。随着不断发展和广泛应用的“互联网+”,互联网领域当中形成了很多的独角兽企业。互联网类独角兽企业的发展过程中进行收购、合并、融资、上市等经营决策时,对企业估值相对准确有助于做出合理的判断,但是针对互联网类独角兽企业的估值方法研究相对较少,且传统估值方法对互联网类独角兽企业的适用性较差。笔者期望通过理论分析加案例研究的方式找到针对互联网类独角兽企业适用性较好的估值方法,本文首先对互联网类独角兽企业进行概念的界定和特征的分析,并分析总结互联网类独角兽企业价值的影响因素,随后对各种现有估值方法进行了适用性分析。在对互联网类独角兽企业进行估值时,成本法和自由现金流量折现模型均难以适应;相对估值法由于参照公司选取困难,对于估值人员要求较高,并且在参照公司估值不确定的情况下,该方法依旧缺少适用性;实物期权法主要应用在估计企业潜在的期权价值,对互联网类独角兽企业适用性较强,但需要与其他方法搭配使用;客户价值视角下DEVA模型适应性相对较好,但是需要对模型进行修正。基于理论分析得出:对DEVA模型进行修正并采用B-S模型加以补充来估计互联网类独角兽企业的价值较为合理。本文选择美团公司做为评估对象,在对互联网类独角兽企业进行评估的过程当中,主要使用的模型为用DCF法、DEVA模型以及B-S模型等,经过对模型修正后用于评估价值,将评估所得的到的结果对比成本法等所得到的结果,最终确定与互联网类独角兽企业相匹配的估值方法。通过比较分析得到,成本法、收益法均是基于企业历史数据进行预测分析,虽然基于收益视角的自由现金流量折现模型已经较为成熟,但是其估值依据依旧是历史财务数据,因此在针对互联网类独角兽企业时会出现较大偏差;而基于用户视角的DEVA模型更符合互联网类独角兽企业的盈利模式,通过修正后的DEVA模型能够较为准确的对该类企业当前价值进行评估;同时,基于实物期权理论的潜在期权价值计算符合互联网类独角兽企业潜在价值计算的要求,可以较为准确的估计出企业潜在期权价值。基于理论和案例分析比较得出,经过修正的DEVA模型与实物期权法B-S模型进行结合可以较为准确的估计出互联网类独角兽企业的价值。本文应用多种方法对美团进行估值比较,表现出了每种方法一定的特点和适用性,但是分析过程中仍存在一些不足:DEVA模型的参数修正存在主观预测因素;采用DCF法估值时,参数选取存在困难,由于互联网独角兽企业财务数据的局限性,以及美团公司仅有2017年至2019年三年的数据,预测未来现金流具有强烈的主观性;本文以股票价值为参照依据对结果进行检验,但二级市场价值无法准确反映企业价值,参照依据选取不完全合理。本文主要贡献在于针对互联网类独角兽企业的估值,使用修正DEVA模型与B-S实物期权模型结合提高了该方法的适用性,为其他对互联网类独角兽企业进行估值的研究提供新的思路。