投资者关注度一直是金融学领域的探究热点之一,历来有诸多学者试图对不同的相关指标进行尝试,以求寻找到最合适的投资者关注度代理变量,这些相关指标主要包括股票相关新闻数量、百度搜索指数、董秘咨询次数等。目前,我国还处在金融市场发展快速的初级阶段,互联网舆论对金融市场的影响日益扩大,因此,基于互联网平台数据对投资者关注进行研究很有意义。本文从东方财富股吧医药概念股发帖数量入手,以医药概念股的股吧发帖数量作为投资者关注度的代理变量,以此来衡量投资者关注度的的大小,并先后探究投资者关注度大小对医药概念股票的成交量、股票换手率、波动率的影响,除此外,本文还对市值规模是否会对股票市场变化产生影响进行了研究,对其调节效应做出分析。在样本选取上,本文选取了证监会划分行业标准中的医药行业,在剔除“IPO效应”影响的新股和ST股票、PT股票外,选取了共91家股票自2018年1月1日到2021年10月15日中的交易日数据。在模型上,本文选用了动态面板回归模型,同时考虑到存在内生性的问题,本文还引入了滞后一期的被解释变量作为工具变量进行研究。实证分析后发现,在医药概念股股票的成交量、换手率、股价波动率上,投资者关注度的提高,会对上述指标有明显的促进作用,而当考虑到市值规模影响时,相对于市值大的医药概念公司,小市值的医药概念公司市场表现变化会更明显。本文的研究通过从东方财富股吧发帖量入手,为学者们研究投资者关注度和股票市场表现提供了一种全新的思路,具有一定的学术意义。同时从现实角度上来说,当投资者进行投资决策时,本文也可以为他们提供一种更好预测未来市场变化的视角。