随着证券市场的蓬勃发展,近几年证券虚假陈述案件也屡屡发生,其中证券服务机构违法违规现象突出,引起广泛关注。在证券发行阶段,证券服务机构与投资者间不存在直接法律关系,故不对投资者承担违约责任,只为其虚假陈述行为造成的损害与发行人一同向投资者承担侵权责任。虚假陈述行为由多个主体协作实施,决定了虚假陈述民事责任性质是典型数人共同侵权行为。证券服务机构主观过错为故意的,与信息披露义务人构成关联共同侵权行为,承担连带责任;主观为过失的,则在信息披露义务人承担兜底赔偿责任的基础上,视其是否存在客观关联共同侵权行为,承担不真正连带责任。本文遵照《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》的司法精神,从虚假陈述民事责任制度的理论架构、定性定量角度对证券服务机构在虚假陈述案中的民事责任予以剖析,进而对不真正连带责任这一问题做了理论与实务层面的探讨。结合实证分析的研究方法,选取业界影响力重大的“五洋债虚假陈述案”,对涉案证券服务机构各方,如保荐人、律所、会计师事务所等,基于其角色身份和在一级市场中的功能定位,着重研究重大性、交易因果关系、损失因果关系、民事责任赔偿范围等问题。最终将目光落到实处,对证券市场的前景进行合理预测与展望,对如何界定证券服务机构的相关义务、科学划分证券服务机构的连带责任方面提出几点建议,以期对证券服务机构自身的行为以及权力主体在认定民事责任上提供一些见解,培养过罚相当、不枉不纵的良好法治环境。