为了快速在激烈的市场竞争环境下站稳脚跟,大多数企业都怀揣着迅速做大做强的愿望,但由于企业内生式发展的艰难与缓慢,并购行为因此受到众多企业的青睐。在资本市场上,并购作为一种市场经济下的企业行为,可以发挥协同效应,迅速扩大企业资产规模,提升市场占有率。近年来,各行业的并购热情高涨,并且单个企业的并购频率逐渐加快,并购连续化逐渐成为常态。然而我国企业的连续并购成功率相对较低,其中一个重要的影响因素就是财务风险,因此,对连续并购下企业财务风险的研究是极为必要的。在并购市场中,医药企业一直是并购的热门。由于医药行业的政策较为严格,医药企业的自主扩张显得更为困难,连续并购成为医药企业迅速扩张的常见手段。本文选取医药行业中具有典型连续并购行为的企业吉药控股集团股份有限公司作为案例,研究该企业在连续并购下产生的财务风险。本文首先简要介绍连续并购下企业财务风险的研究背景,引出本文的研究内容,之后对国内外文献进行梳理,对相关理论做了简要的介绍,作为本文的理论基础。其次结合本文的案例,分析该企业连续并购的动因,构建Z分值模型和F分值模型对该企业的整体财务风险进行评估,并结合该企业的具体情况,探究了连续并购下该企业产生的估值、融资、支付以及整合风险。最后对于该企业在连续并购下产生的财务风险提出了针对性的防范措施,对其他企业起到一定的启示作用。本文通过定性与定量的方法进行研究,最终得出吉药控股在连续并购下的过度负债和单一的现金支付的方式造成企业资金的极度匮乏,严重影响了企业的正常运营,使企业面临巨大的财务风险。由此本文认为,企业需要在做好对自身经济实力的客观评估,制定切实可行的战略规划的基础上,来实现商业版图的扩张。在连续并购的过程中,也要通过做好对目标企业的全方位考察、合理规划融资结构和支付方式、制定明确的整合策略等方式防范财务风险。希望本文的研究能够给吉药控股以及其他企业一定的借鉴意义,有效防范企业连续并购中的财务风险。