近些年来,中国经济步入转型阶段,正逐渐从高速向高质量发展迈进。由于经济的下滑和产业结构的调整,如何应对金融风险成为了这一时期我国需要应对的挑战。由于商业银行的不良贷款率和不良贷款余额处于持续的上升之中,对不良率的控制同样也值得关注。为了帮助相关机构更好地处置不良资产,我国的不良资产证券化项目在2016年宣布重启。近年来,随着三批试点名单的不断推进,已有多家银行响应并发行了相关产品,但相关统计显示目前已知的同类型产品发行规模却不足试点总额度的八成,特别是那些获得发行资格的城商行与农商行普遍都参与度不高。贵阳银行作为第三批试点中的城商行之一,在2020年12月21日成功发行了“爽誉2020年第一期不良资产支持证券”。“爽誉一期”是目前由区域性商业银行发行的最新一单不良资产支持证券,它从基础资产、交易结构、风险管理等各方面的经验,都可以为后续参与试点的银行,特别是那些中小型区域性商业银行提供可靠的参考与启发。本文是围绕“爽誉信贷2020-1”这一案例展开的。在对我国不良资产现状进行描述后,本文结合相关文献研究将关注的重点转向区域性商业银行在不良资产证券化试点中的表现,在与国有大行对比后进一步探究其在发行相关产品中遇到的问题。接着通过介绍本次产品的发行机构、基础资产、交易结构设计后,选取国有大型银行的同类型产品对交易要素、成本与收益、风险等展开对比分析,并尝试使用KMV模型进一步量化不良资产证券化产品的信用风险,总结出本期产品在发行过程中存在的问题与应对的措施。最后,本文肯定了不良资产证券化在中小型区域性商业银行的可行性与意义,分别从银行自身角度以及政策层面给出建议,为之后参与试点的相关区域性银行提供借鉴。