民营企业融资难是困扰我国民营企业发展的主要问题之一。《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行）》（以下简称《业务办法》）的颁布使股权质押登入场内,证券公司获准开展业务,而股权质押融资也因为其操作简便、门槛较低优点而迅速得到了上市公司股东的广泛认可,大大释放了民营企业融资困难的压力,一时间,A股市场曾“无股不押”,控股股东更是推动股票质押市场蓬勃发展的主力军。但是由于股权质押的频次和比重日益增加,股权质押所产生的问题和隐患也逐步显露了出来,尤其是在股权质押下形成的利益侵占情况的问题。控股股东在高频率、大比重的股权质押背景下,往往采取较为隐蔽的方法篡取公司和外部投资人权益,导致了不良的经济影响。在此情形下,对股权质押下控股股东利益侵占行为的研究具有十分深远的意义。本文检索梳理了全球学术界关于股权质押和利益侵占问题的有关研究,以案例研究法为主要的研究方法,并以经典契约理论为理论研究的基础,选取延安必康为具体研究对象。对延安必康的公司发展情况、股权结构、控股股东及一致行动人质押情况进行背景铺垫,并从延安必康控股股东股权质押的动因、股权质押下的利益侵占机理、延安必康控股股东的侵占的具体行为方式、所暴露出来的问题和造成的经济后果等方面进行详细地分析研究,最后还有针对性地就抑制股权质押下利益侵占行为提出了若干建议。本文研究结果显示,高频率且大比重的股权质押加大了控股股东的利益侵占动机,因为此行为强化了控制权与现金流权的分离程度,从而降低了侵占成本,也因此使得对控制股东有更强烈的意愿通过非正常渠道侵犯上市公司和广大中小公司的权益,此行为短期内会引起企业股票价格下降、长期会导致市场价值降低、财务绩效变差且产生财务风险,不仅会不利于上市公司的持续性发展,还可能给利益相关者造成一定的损失。而在内部治理和外部监管的双重协同管治下,可以起到一定的抑制效果。