对冲基金自从五十几年前出现开始，不断地通过令世人瞩目的事件证明，它对国际金融体系、区域金融架构、以及国家金融体制具有巨大的影响力。国际理论界对对冲基金的研究较为深入，但由于国内的研究基础比较薄弱，研究成果还未成体系，因此在研究的广度和深度以及实际意义方面还有欠缺。目前中国正处于紧张而有序的人民币汇率形成制度改革进程之中，改革中稍有不慎，就会向对冲基金发出信号，吸引其发动冲击。因此，有必要在理论和实践两方面对对冲基金运作进行深入的研究，这正是论文写作的背景。 论文分为六章，从六个方面介绍了对冲基金基本情况及其运作，提出了在预防对冲基金冲击方面的建议。 第一章简要勾勒了对冲基金的概况，从对冲基金的起源、目前对冲基金行业的发展几个方面介绍了对冲基金行业的基本情况，论文从一般意义上对对冲基金进行了定义，介绍并总结了14种对冲基金的类型。之后，鉴于公众对对冲基金辉煌历史的了解，论文介绍了三支较为典型的倒闭了的对冲基金。论文以美国为例，提出并分析了法律生态环境的概念。 第二章分析了对冲基金运作产生杠杆效应。杠杆交易手段是本章的研究重点，论文分析了对冲基金通过在股票借贷市场、固定收益回购市场上运用杠杆交易手段产生杠杆效应，以及对冲基金运用期货、期权创造杠杆效应、运用互换和其他衍生工具创造杠杆效应几个方面的内容，论文具体分析了对冲基金的运作方式和手段。 第三章通过分析“长期资本管理公司(LTCM)”倒闭的案例，勾勒出了对冲基金广泛运用的杠杆交易手段的“双刃剑”性质，简要论证了即便是运用最