近年来我国并购重组市场活跃度明显,尤其是关联并购的比重不断攀升,给资本市场及投资者带来众多机遇和挑战。在并购重组中,交易定价影响着并购后协同效应的发挥,一直是被关注的热点。交易定价的确定与资产评估值密切相关,而评估值很大程度上又受到资产评估机构选择差异的影响。基于此,本文试图从资产评估机构选择的角度出发对并购重组评估结果的合理性展开研究,将影响并购标的资产评估结果合理性的因素向前延伸——拓展到上市公司在并购中的决策行为,从而揭示关联并购与非关联并购在资产评估机构选择上的差异对评估值的影响路径,为进一步规范并购市场,促进良性竞争发展提供理论依据。本文在回顾关联并购与资产评估机构等相关文献研究的基础上,结合声誉理论、信息不对称理论及信号传递理论,首先分别构建了关联并购与资产评估机构选择及其后果的理论分析框架。在此基础上,论文以2011-2019年聘请了资产评估机构的上市公司并购重组事件为样本,利用回归模型,实证检验关联并购对上市公司资产评估机构选择的影响以及产生的并购后果。研究结论表明:关联并购与资产评估机构声誉负相关,即关联并购中倾向于选择低声誉的资产评估机构;关联并购中聘请的资产评估机构声誉越低,异常评估增值率越高。以上结论在替换资产评估机构声誉变量后依然成立,同时针对关联并购与资产评估机构之间的内生性问题,采用工具变量法和倾向得分匹配进行检验,假设依然成立。本文通过进一步分析,研究发现:股权集中度越低,基金持股比例越高、政府与市场的关系越差,关联并购中越倾向于选择低声誉的评估机构;并且关联并购中聘请的资产评估机构声誉越低,标的资产交易定价与评估值的偏差越大、企业并购后长期绩效越差。根据研究结论,本文从强化并购市场监督、企业内外部监督以及资产评估机构提升自身独立性三个方面提出了相关对策建议。