随着世界经济的迅猛发展,一个国家国际化水平的高低已成为国家经济发展水平衡量的重要标准和特征。而对外直接投资是国际化水平彰显的一个重要方面。发展对外直接投资对我国经济发展具有深远的意义,不仅有利于加快我国产业结构的调整与优化,更有益于为我国的经济发展创造更有利的国际环境。近几年世界经济全球化遭遇逆流,复杂多变的大环境下,中国对外直接投资水平仍能位居高位。与此同时,中国对外投资的有序发展对全球经济意义也十分重大。在对外直接投资过程中,中国通过将一定的生产要素投入到其他国家,进而更好地参与国际投资活动。面对日益增长的对外投资需求,我国对生产要素的需求量不断增加,加上国家逐渐推进的生产要素价格市场化改革,使要素价格出现了不断上涨的趋势。近年来,中国各省份要素成本快速上升,企业融资成本总体趋高,对中国资金流向产生了重要的影响。基于此,探究母国要素成本对OFDI的影响具有重要的理论价值和实际意义。值得注意的是,母国要素成本的高低并非直接反映出OFDI水平的高低,同时也受母国宏观政策因素的影响。宏观政策因素同样发挥着至关重要的作用,而政府作为公共政策的制定者,省份的宏观税负水平能够在一定程度上反映政府的社会经济职能水平。当母国的宏观税负水平难以满足社会成员的偏好需求时,通过要素的成本变化实现税收负担的再分配,影响要素资源的配置,进而会使得劳动力、资本等生产要素外流至其他国家。同时,鉴于中国超过九成的税收直接由企业来向政府提供,宏观税负水平的变化会影响企业对税收负担的敏感度,致使企业投资行为与方向发生变化。因此其对要素成本影响OFDI中发挥的作用也具有一定研究意义。本文以2004-2017年30个省份地区为研究对象,研究母国要素成本对OFDI的影响。本文首先根据划分维度与研究内容,将要素成本划分为土地要素成本、劳动力要素成本以及资本要素成本三个主要的维度,提出了要素成本对OFDI的影响假设。然后,本文引入了宏观税负视角,以不同省份的宏观税负水平作为调节变量,检验宏观税负水平对二者间关系的调节作用。通过实证研究结果,本文主要得出以下结论:本文认为土地要素成本对OFDI影响呈现倒U型,劳动力要素成本对OFDI影响呈现正U型,资本要素成本抑制OFDI的提升。并且宏观税负水平在不同要素成本和OFDI之间的调节作用有所不同。第一,土地要素成本与OFDI之间存在典型的“倒U型”关系。宏观税负水平在土地要素成本与OFDI的“倒U型”关系中起正向调节作用。在不同力度的宏观税负调控作用下,土地要素成本变化所影响的OFDI动机将会发挥不同作用。母国企业在面临较高水平税负调控作用下,土地要素成本与OFDI的“倒U型”关系会受到显著的强化。当母国宏观税负水平较高时,企业对土地要素成本变化更敏感,土地要素成本的变化对OFDI的倒U型影响程度相对较大。第二,劳动力要素成本与OFDI之间存在典型的“正U型”关系,然而宏观税负水平对于劳动力要素成本与OFDI的关系并未发挥良好的调节作用。此时劳动力要素成本为制约企业对外直接投资行为的关键因素,过高的劳动力要素成本会促进OFDI行为,即使此时通过减税等宏观税负调控手段,仍不能减少此趋势。第三,资本要素成本抑制了OFDI的提升。并且在宏观税负的调节作用下,税负水平对资本要素与OFDI关系起正向调节作用,宏观税负加强了这一负向关系。资本要素成本的上升使得企业OFDI动机减弱,若此时企业面临高税负挑战,营运中的现金流量将大幅较少,过高的税负压力使得企业受到融资制约,其更不会选择进行对外直接投资。