随着我国债券市场不断发展,债券融资已经成为了各大企业进行融资的重要途径,与此同时,信用风险也不断爆发出来。2018年以来,债券违约事件频发,在债券市场上造成了一波又一波的违约潮,对于实体经济造成了不小的影响。同时,房地产行业的债券违约风险不断蔓延,大型房地产企业也逐步暴露出债券违约风险,出现了一定的行业倾向性。在此背景下,本文首先从我国债券市场的违约现状出发,对近年来债券违约数量及金额、违约企业特征以及房地产企业债券违约情况进行详细分析,得出我国债券市场违约不断增加,民营企业违约较多和房地产行业近年来违约风险不断蔓延的结论。其次选取了2021年债券市场中违约金额较大的民营房地产企业蓝光发展作为研究案例,从企业概况、债券发行情况、债券违约历程、违约影响和违约处置等方面进行梳理回顾。在此基础上从外部因素视角、内部非财务因素视角和内部财务因素视角分析违约成因,经过研究发现宏观经济下行、行业发展放缓、融资政策收紧以及外部评级监管不到位是蓝光发展债券违约的部分原因。最主要的原因还是内部因素,核心原因在于经营与财务长期失衡。一方面,蓝光发展存在内部治理薄弱、激进拿地扩张策略、长期以来发展战略执行不当和担保金额较大等隐患。另一方面,债务规模持续上升且债务期限结构失衡、资产变现能力较弱、受限资产规模庞大、盈利能力下降以及现金流大幅下滑造成蓝光发展陷入流动性危机。最终导致债券违约事件的产生。本文最后得出结论并分别对企业、投资者、评级机构以及监管者给出相应建议。对企业的建议有:（1）对外部发展环境保持理性态度;（2）制定合理发展战略,提升经营水平;（3）加强现金流管理,保障偿债能力。对投资者的建议有:（1）关注企业的激进扩张战略;（2）关注企业有息负债规模与结构;（3）关注企业现金流状况和资产流动性。对评级机构的建议有:常态化的再评估企业的信用等级,当企业存在信用风险时,果断下调信用等级。对监管者的建议有:实行分级指标管理,约束评级机构的行为。