在经济全球化日趋深化的今天，我国企业面临着国内和国际两方面的巨大竞争，如何提高企业的核心竞争力是企业生存和发展的关键。实践证明，技术创新是企业发展的灵魂，企业要在竞争中立于不败之地，就必须不断进行技术创新。在企业技术创新过程中，R&D人员是最具创造性的因素和最活跃的核心资源，因此如何提高企业内部R&D人员的积极性成为企业发展的关键。　　 针对这一问题，国内外学者进行了大量研究，这些研究成果成为企业制定R&D人员薪酬激励制度的重要依据。然而目前国内外关于R&D人员的薪酬实践仍存在不少问题，已建立的薪酬制度不能支持企业的研发战略，无法应付竞争日益激励的市场挑战。　　 正是基于对提升R&D人员研发效率重要性的认识，本文旨在建立一个与R&D人员工作绩效挂钩的可变薪酬激励模型，从而为企业提供一种能够有效提升R&D人员工作热情和研发效率的可变薪酬激励方法。　　 对于企业来说，研发活动的价值往往体现为未来投资选择权的提升，这种投资选择权可以被视为一种实物期权。因此，本文将实物期权理论引入R&D人员薪酬激励体系，利用期权定价方法量化R&D人员在研发活动中对企业投资选择能力提升的贡献，从而克服了R&D人员研发成果难以量化的困难，并在此基础上，构建了基于实物期权的R&D人员可变薪酬激励模型。　　 本文随后研究了该模型对R&D人员研发行为的影响以验证模型的有效性。通过敏感性分析可以发现，该模型能够有效促使R&D人员提升研发效率，缩短研发时间。而另一方面，未来收入的波动率σ对R&D人员可变薪酬激励水平的影响可能导致具有研发项目选择权的R&D人员在进行决策时做出有损公司利益的选择，即存在“道德风险”问题。为了消除模型中隐含的“道德风险”问题，本文引入了“绝对收益”和“相对收益”的概念，并以之为基础修正了原有模型。　　 本文的研究意义在于，通过将实物期权方法引入R&D人员薪酬激励体系，借助实物期权方法能够将投资选择权力量化的特点，为企业提供了一个可供实际操作的具有良好激励效果的R&D人员可变薪酬激励模型，帮助企业克服了R&D成果难以评估，R&D人员激励水平难以确定的困难。