在我国资本市场环境下,投资者越来越重视所获信息的数量和质量,证券分析师作为资本市场中的信息中介,通过对上市公司各类信息的收集、梳理、对比与分析,对公司的经营成果、财务状况、未来发展前景以及现金流量状况进行解读,以发布投资评级报告的形式缓解信息不对称程度。此外,中国机构投资行业蓬勃发展,并因为其规模性和专业性的优势,被赋予稳定市场的使命。国内外学者对证券分析师荐股能力和机构投资者持股行为做过一些研究,但针对机构投资者的持股行为和荐股评级的参考周期长短方向的研究甚少。在国外成熟的股票市场中,有学者表明采取以年度为投资决策调整周期的投资者往往比以周为周期的投资者能得到更高的股票收益,中国A股市场是否存在参考专业信息的最佳周期呢?为此,本文以机构投资者持股变化和荐股评级为研究对象,参考荐股评级和机构投资者持股变化去进行股票投资,评估时依据多个参考评估期和投资持有期。通过参考不同评估期下荐股评级和机构投资者持股比例变化,与长、短期股票超额收益率比较,有助于众多散户掌握参考荐股评级和机构投资者持股行为的最佳周期。基于2018-2021年样本数据,通过季度、月份、月内等评估期单位的实证结果分析,本文研究发现荐股评级和机构投资者持股行为变化具有一定的投资参考价值,但是必须搭配合适的参考周期和股票持有时间。具体而言,机构评级和机构持股比例在以季度和月内为评估期单位时,都对股票短期超额收益率有显著正向影响。以季度为单位的评估期时,建议参考前第一季度和前第二季度的荐股评级和机构投资者持股比例变化进行投资组合调整。而以月内单位为评估期时,建议参考《新财富》上榜券商机构发布的买入评级和发布日前10天机构持股比例变化情况进行投资组合调整,并短期持有。最后,相比于静态的投资评级和机构投资持股比例,多种评级期的信息的参考则传达了动态的市场信息,也有利于普通投资者做出更合理的股票投资决策。