并购已成为扩大企业规模、增强竞争力的重要途径。我国企业的并购活动日益频繁,2001年至今,并购案件数量及并购成交金额持续增长,仅2010年我国企业并购交易案例就有2771起,环比上升13.80%；并购交易额1772.1亿美元,环比增长35.87%。但并购是否能够产生明显绩效,增加企业价值,尚未有统一结论。作为2008年十大并购案例之一,美的并购小天鹅已经落下帷幕,但是并购绩效究竟如何,能否为今后家电行业的并购、乃至全国的并购提供经验教训,是需要我们深入探究的。文章首先分析了目前并购动因和并购绩效的相关理论和实践研究。企业并购动因理论包括协同效应理论、市场势力理论、交易费用理论、技术决定理论等等。而学术界对于并购能否提高并购双方的绩效,尚未有统一定论。基于此,为之后的案例分析奠定理论基础。其次,文章以美的电器并购小天鹅为案例,与实践结合去研究此次并购对并购实施方美的电器绩效的影响。在对并购相关背景进行介绍的基础上,对美的电器的并购动因进行分析。当今白色家电行业技术竞争激烈、行业整合加剧、寡头垄断格局基本形成。其并购动因主要有：经营协同效应、财务协同效应、技术决定、企业发展需要和扩大市场势力。其次,文章以美的电器并购小天鹅为案例,对此次并购绩效进行了详细分析,而并购的财务绩效更是重中之重。先是基于综合性、真实客观性、可比性、可获得性的原则,构建了绩效评价体系。包括偿债能力方面、营运能力方面、盈利能力方面、成长能力方面、业务发展方面、技术水平、市场势力和人力资源管理方面。其中,偿债能力选取流动比率、速动比率和现金比例3个指标衡量；营运能力选取应收账款周转率、总资产周转率、存货周转率和流动资产周转率4个指标衡量；盈利能力选取每股收益、净资产收益率、销售利润率和毛利率4个指标衡量；成长能力选取净资产增长率、总资产增长率、净利润增长率以及营业收入增长率4个指标；业务发展选取总体业务、洗衣机业务、冰箱业务的主营收入、成本、毛利率进行对比分析；技术水平有所提升,美的电器有效利用了小天鹅在洗衣机事业方面的技术优势,各项技术指标逐渐处于行业领先水平；市场势力增强,并购完成后,美的电器在洗衣机和冰箱事业方面市场占有率大幅上涨,行业整体排名提高；人力资源管理整合存在风险,并购后有冲突事件发生,整合有待提高。总体来看,此次并购在实施当年对美的电器有一定的负面影响,但随着后续整合完成,并购绩效提升。最后,文章根据前文的绩效评价结果,对公司并购提出几点建议和对策。一是不能仅局限于现金支付方式,要灵活使用多种支付方式；二是前期做好尽职调查,合理确定支付对价,规避并购溢价风险；三是加强并购后的整合工作,包括文化整合、人力资源整合和组织整合。