地方政府债券是地方政府重要的融资途径,从2011年开始的四年间,地方政府债券发行规模从229亿元增长到1092亿元。地方政府债券以当地政府的税收作为还本付息的保障,信誉非常高,但是也存在一定的风险,在西方国家成熟的债券市场也曾发生违约的先例。同时,考虑到当前我国地方政府已经积累了庞大的债务规模,地方债务总额已超过10万亿。而且,债券的信誉在一定程度上代表了地方政府的公信力,因此,在当前复杂的社会和经济形势下,地方政府债券的信用风险不容忽视,防范债券信用风险的意义重大。论文提出,理论上我国发展地方政府债券也存在一定的违约风险,可以称为预期的信用风险。论文从风险的源头控制和政策执行力保障两个角度出发进行研究,利用调整后的KMV信用风险计量模型进行实证分析。以浙江省为例,通过模型预测未来年份的财政收入,建立与发行规模之间的对应关系,研究财政收入对债券发行规模的制约,从而避免债券规模过度扩张和风险累积。同时,对地方政府还本付息的执行力进行深入分析,提出了进一步完善政策、规范制度约束的建议,最终为防范和管理地方政府债券预期的信用风险提供理论和计量支持。