自从2005年我国颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》,越来越多的企业以期通过股权激励降低委托代理成本,吸引留住人才,调动员工积极性,从而提高企业竞争力。中恒电气作为民营高新技术企业,分别于2011年、2014年、2019年推出了三次股权激励计划,前两次均已实施完毕,第三次尚在实施过程中。本文在股权激励相关研究的基础上,选取中恒电气作为案例研究对象,首先详细阐述了中恒电气三次股权激励计划的具体内容与实施过程,其次对三次股权激励计划的实施动因分别予以分析,并将三次股权激励计划的激励模式、激励对象、授予价格、行权安排、解锁条件、实施结果进行对比分析,接着从市场反应、创新能力、财务绩效三个方面,综合剖析每次股权激励计划的实施绩效。最后得出研究结论,并为其他企业实施股权激励提出参考建议。研究发现,从实施动因来看,中恒电气三次股权激励计划都是出于企业发展的考虑,并且结合自身实际选取了恰当的时机予以推出,可以看出是有一定规划部署的,而不是一种盲从。从方案设计来看,中恒电气三次股权激励计划的方案设计都有不同的特点,既有可取之处,也存在不足之处。可取之处主要体现在恰当的股权激励模式与激励对象,不足之处主要体现在股权激励有效期较短、考核标准单一化、解锁条件形同虚设。从实施绩效来看,2011年、2014年限制性股票激励计划都取得了正向的市场反应,2019年员工持股计划市场反应为负。股权激励的实施一方面提高了中恒电气的创新投入与创新产出,增强了企业的创新能力,另一方面促使管理层在合理利用财务杠杆的同时,提高企业的综合盈利能力、资产运营效率以及持续发展能力。最后,本文针对中恒电气股权激励的不足之处提出两点建议:一是合理设置股权激励有效期,二是严格设置并执行解锁条件,希望能够为其他企业实施股权激励提供参考。