分拆物业上市作为股权融资,是房企推动物业发展弱化周期影响实现持续发展的重要方式。我国逐渐放宽分拆上市条件是为了强化资本市场的资源配置效率,却也加剧资源错配的可能。本文以此为切入点,选取碧桂园分拆物业上市的经典案例,探讨分拆上市动因对子公司长期绩效的影响。首先,本文将分拆动因分为积极动因和消极动因,通过对房地产政策基调的梳理和房地产及物业行业生命周期的分析,排除了消极动因;然后,根据案例公司的内部环境得出其分拆动因主要是子公司独立融资和治理激励,并结合融资效率和治理效应的相关理论,对融资效率和治理效应进行评价,以分析各动因对子公司长期绩效的直接影响。最后,运用财务指标分析法、经济增加值分析法和事件时间法,分析子公司上市后的长期绩效表现及分拆动因对子公司长期绩效的总体影响。研究发现:第一,母公司的经营能力和财务质量以及子公司在母公司的战略地位是抑制母公司分拆上市消极动因产生积极动因的关键因素;第二,子公司独立融资和治理激励这两个积极动因对子公司长期绩效产生正向影响。进而,通过研究结论给投资者建议,以期让分拆上市发挥提高资源配置效率的本质作用,既能推动房企的长效发展,又助力资本市场的有序发展。