随着资本市场的日益向前发展,上市公司的数量也不断增多。IPO是公司能够进入资本市场的一种途径,然而公司在进行IPO后就发生了业绩大变脸,这种情况频频发生。IPO前业绩一片大好,成功通过IPO后业绩立马下滑。业绩变脸越来越成为证券市场和主流媒体上的热点话题。而这背后的原因非常复杂,很大一部分不仅可能隐藏了大股东对公司的利润操纵和过度盈余管理等问题,而且还隐藏了公司的财务风险信息。这些问题很容易造成处于信息劣势地位的中小投资者严重的投资风险和巨大的投资损失,甚至加剧了市场动荡,严重影响到资本市场的稳定和长期发展。高斯贝尔是IPO后业绩大变脸的典型代表。该上市公司上市不到一年就发生业绩变脸,变脸幅度大且上市后并购标的业绩造假、被中国证监会立案调查等等情况在资本市场引起了动荡,受到了广大外部投资者和媒体的普遍关注,具有一定的代表性。基于这种情况,本文首先借鉴研究了国内外的学者对上市公司IPO前后发生业绩变脸的研究结果,然后采用比率分析法和因子分析法对高斯贝尔IPO前后的财务指标进行比较,具体分析公司IPO前后业绩变脸的过程,其次对高斯贝尔的业绩变脸原因从内外部两个方面进行全面分析,外部原因主要是行业环境的不景气、保荐机构违规保荐、汇兑损益变动的影响,内部原因主要是公司内部的盈余管理问题、投资交易问题以及股权结构问题。然后进一步地根据发现的问题分别从公司外部监管、公司内部治理方面出发提出有针对性的对策与建议,最后经过总结得出IPO后业绩变脸的结论与启示。高斯贝尔只是资本市场中的冰山一角,其所反映的问题在上市公司中是普遍存在的。本文通过对高斯贝尔IPO后业绩变脸的原因展开了深入分析,不仅有助于市场投资者了解导致IPO后业绩变脸的因素,识别存在的财务风险,从而规避一定的投资损失,而且有助于政府等相关监管机构更好的辨别和以及甄选更具有投资价值的公司,以切实维护投资者的相关利益和资本市场的健康发展。