十九大提出创新驱动发展战略,旨在建设创新型国家,宏观政策上鼓励创新活动。创新是中国经济转型升级的必由之路,企业是创新活动的主体,创新活动是企业提高差异化优势的重要渠道。因此很多公司都会将相当一部分资金用于研发活动,创新研发活动是企业经营管理的一项重要内容。近年来,控股股东股权质押融资方式因为具有方便快捷、审批手续简单等优点,所以深受资本市场青睐,拓宽了上市企业尤其中小企业的融资渠道。在2013年场内质押市场开放之后,股权质押规模更呈现明显增长势态。然而,股权质押虽然能一定程度上解决融资难问题,但并不是毫无缺点。控股股东股权质押之后,如果出现股价降低到平仓线以下的情况,质权方如果不能得到满意的解决方案,就会选择抛售股权,控制权转移到其他人手中。因此,控股股东作为公司的控制人,会采取相应的经营策略来规避这种风险。也就是说,控股股东股权质押会使企业行为发生变化。而企业创新活动给企业带来长期发展好处的同时,也存在不可忽视的缺点。第一,企业创新不确定性大,风险系数高。第二,企业创新投入资金数额大。第三,企业研发周期漫长,存在时滞性。因此企业进行创新研发活动与股权质押之后控股股东需要股价稳定的意愿相背离。当前股权质押研究的相关文献中,对股权质押与企业创新投入关系的研究较少,研究前者影响后者具体中介机制的文献更是罕见。因此,研究控股股东股权质押对企业创新投入的影响以及影响机制具有重要意义。本文的研究也有助于增强上市公司对控股股东股权质押对企业长期发展影响的认识,对其选择融资方式决策有一定的参考意义。本文使用规范研究方法与实证研究方法,分析控股股东股权质押对企业创新投入的影响。实证结果表明,第一,控股股东股权质押对企业创新投入存在显著负向影响。第二,控股股东股权质押通过降低企业内部控制质量,从而降低企业创新投入。即企业内部控制是前者影响后者的中介变量。第三,控股股东股权质押通过促进大股东掏空行为,从而减少企业创新投入。即大股东掏空行为是前者影响后者的中介变量。第四,控股股东持股比例越低,控股股东股权质押对企业创新投入的负向影响越强。第五,相比传统行业,高新技术行业中控股股东股权质押对企业创新投入的负向影响更强。本文的结果为更好地认识控股股东股权质押与企业创新投入关系提供了新的思路,显示出控股股东股权质押会通过影响企业内部控制、大股东掏空行为从而抑制创新投入水平。研发投入与公司前景息息相关,因此控股股东股权质押带来的经济后果需要引起关注。最后本文从监管部门和上市公司两个角度分别提出了相应建议。第一,建议监管部门进一步完善股权质押相关法律规定;第二,上市公司应认真依照监管机构相关要求,履行信息披露义务,做好创新活动规划。