【摘 要】
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制造业是一国国民经济的主体,是推动经济高质量发展的关键和重点。近年来,随着我国实体经济的发展速度逐步放缓,许多制造业企业开始偏离主业,进入高投资回报率的房地产行业。制造业企业在有限资源约束下进行房地产投资势必会对其主业绩效产生影响,同时也会对R＆D投入产生影响,根据创新理论,这将会影响企业核心竞争力的提升和主业的长远发展。在制造业高质量发展的背景下,对于三者之间的关系进行深入探讨显然具有重要的现实
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制造业是一国国民经济的主体,是推动经济高质量发展的关键和重点。近年来,随着我国实体经济的发展速度逐步放缓,许多制造业企业开始偏离主业,进入高投资回报率的房地产行业。制造业企业在有限资源约束下进行房地产投资势必会对其主业绩效产生影响,同时也会对R＆D投入产生影响,根据创新理论,这将会影响企业核心竞争力的提升和主业的长远发展。在制造业高质量发展的背景下,对于三者之间的关系进行深入探讨显然具有重要的现实价值。本文以多元化经营理论、创新理论和资产组合理论为基础,选取2007-2019年A股上市制造业企业数据为样本,运用多元回归分析法,探究了制造业企业房地产投资、R＆D投入和主业绩效三者之间的关系,以及R＆D投入作为部分中介的影响。研究结果表明:（1）制造业企业的房地产投资对主业绩效存在显著的负面影响。（2）制造业企业的房地产投资对R＆D投入有负面影响。由于房地产业的利润更高,在有限资源约束下,企业更加倾向于将资金投入到收益高的房地产业,从而挤出了R＆D投入。（3）制造业企业的R＆D投入与主业绩效存在一种先上升后下降的倒U型关系。适度的R＆D投入能提升主业绩效,但超过一定水平则会对主业绩效产生负面影响。（4）R＆D投入在制造业企业房地产投资与主业绩效之间起到中介作用。（5）房地产投资对中西部地区、资本密集型、与房地产业关联度低、较大规模的制造业企业的主业绩效的抑制作用更大。基于实证研究结论,提出政府应当建立长期稳定的房地产调控措施,积极鼓励制造业企业创新,同时完善知识产权保护制度。制造业企业应立足于主业的长期发展,降低对房地产投资的依赖;应重视创新,加大研发投入,提升制造业企业的核心竞争力。
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