在目前的资本市场中,并购重组已成为企业扩大规模、促进资源整合的重要途径,交易对价作为企业并购重组中的重要一环,交易对价的定夺是否合理会对企业并购重组的结果造成一定影响,为了应对高溢价风险,业绩承诺协议作为一种交易定价的事后调节机制越来越多的被运用到企业并购重组中去。业绩承诺于2003年最先进入我国资本市场,由于企业并购的发展,其适用范围也逐渐扩大,业绩承诺协议在降低信息不对称风险,减少并购交易高溢价风险以及保护并购方中小股东的切身利益等方面都有着举足轻重的作用。然而业绩承诺不达标的案例也屡屡发生,因为经营业绩不达标而引发经济纠纷甚至闹到法庭、或者被并购方随意更改业绩补偿条款以转移风险的也不在少数,因此为了提高业绩承诺的成功率,保护并购方中小股东的利益,对业绩承诺中可能存在的风险进行研究分析,并建立起一套全面风险防控体系就显得尤为必要和紧迫。首先,本文通过分析我国业绩承诺在企业并购中的运用现状,发现各行各业的企业并购中都有涉猎业绩承诺,我国业绩承诺的签订与实施中主要存在着高估值、高承诺、低兑现、高风险的典型特点。当前我国企业并购中业绩承诺的风险主要有企业估值风险、标的资产售出方违约风险、短视行为风险以及盈余管理风险。风险形成的主要原因有信息不对称、事前调查不充分、行业局势变化、未来不确定性以及激励效应短期性。然后,本文采用案例研究方法分析并购方在业绩承诺中存在的风险及风险防控问题。文章在结合国内业绩承诺的运用现状背景下,以宇顺电子并购雅视科技签订的业绩承诺协议为例,研究发现宇顺电子在此次业绩承诺中面临的风险主要有:行业、市场和政策风险,估值风险,承诺目标设定风险,承诺期限风险,业绩补偿方式变更风险和承诺方违约风险。最后,本文通过对上述案例的风险分析,再结合国内现存的企业并购中业绩承诺的风险,分阶段对并购方提出了针对性建议,以建立起一套比较全面的风险防控体系:在业绩承诺签订前,并购方要注意分析市场及行业情况,然后选择适当的并购目标,最后要合理评估被并购方;在业绩承诺签订中,要科学设计触发条件,目标形式应该多样化,承诺期限的设计也要保持灵活性,承诺期限的界定还可与行业周期性相结合;在业绩承诺签订后,要对被并购方大股东行为进行约束,还可采取重复博弈模式以降低被并购方违约风险,另外,并购方还应制定长远规划以规范被并购方管理层行为,减少短视行为风险,促进经营业绩达标。