股权结构一直是公司治理研究的核心问题,由股权结构引发的两类利益侵害也是学术界备受关注的重要论题。一类是股权结构高度分散的情况下,Jensen与Meckling(1976)认为代理成本是经营者与股东利益不完全一致造成的利益损失。二是股权结构较为集中的情况下,Shleifer与Vishny(1997)在前人的成果上明确指出大股东侵害中小股东的可能性。我国独特的制度背景致使这两种利益侵占即经理人代理成本(第一类代理成本)与控股股东代理成本(第二类代理成本)同时存在于一个上市公司,这使得综合研究股权结构与两类代理成本的关系成为可能。我国经济体制向市场经济转化的过程中,垄断行业改革必然要引入竞争机制,我国的相关政策也明确指出要进行市场化改革并积极引入竞争,旅游业作为垄断竞争行业,能为我国公司治理机制改革提供一些借鉴与启示。本文基于1998-2011年我国32家旅游业上市公司数据,分别研究股权结构对两类代理成本的作用机制和效果,并考虑两类代理问题的整合。研究发现：有控股股东的旅游业上市公司其代理成本显著低于无控股股东的旅游业上市公司；控股股东持股比例与代理成本存在显著的负相关关系；国有控股上市公司比私人控股上市公司的代理成本低；而对于董事会性质,董事长与经理人两职分离能起到降低代理成本的作用,但是董事会规模却对代理成本起支持作用。