金融稳定视角下房地产周期波动和驱动效应研究

来源 :中国矿业大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:judy17318
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作为宏观经济板块中的重要组成部分,房地产行业与其他行业的关联度日趋紧密,尤其是金融业,稳定有效的金融体系能为房地产提供一个良好的发展环境,所以研究金融稳定指数对房地产周期的驱动效应,不仅可以进一步了解不同指数对房地产的作用力度,为政府提供金融政策建议,还可以通过周期波动特征识别,预测未来房地产周期走向,采用反周期策略抑制周期波动负效应,推动房地产业的平稳发展。本文选用1991-2013的年度数据,利用MRS-GJR-GARCH模型对近23年的房地产周期进行识别,并对周期波动特征进行深入研究,同时在研究了房地产周期波动成因和现状的基础上,从外部经济环境、内部经济环境、市场和机构四部分选取了24个衡量金融稳定状况的原始指标,构建金融稳定指标体系,通过因子分析法提取四个金融稳定指数,建立金融稳定指数对房地产市场波动的向量自回归模型,最后依据周期划分定性的分析不同金融稳定指数对房地产周期的贡献率。周期识别结果表明:1991-2013年我国房地产一共经历了8个热周期阶段和9个冷周期阶段,周期波动具有不对称性,热周期阶段持续期较长且波动深度大于冷周期阶段,同时实证研究表明,四个金融稳定指数中,只有金融市场稳定指数在滞后一期对商品房销售面积增长率影响较大,其余三个指数都是在滞后二期对商品房销售面积增长率有较大影响。四个金融稳定指数对周期的贡献率也不相同。该论文有图12幅,表13个,参考文献58篇
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