【摘 要】
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随着商品住房市场的快速发展和规模的扩大,房地产价格从一二线城市持续上升到三四线城市,房地产一直是我国重要的经济支柱。2017年以来,很多企业进入了长期租赁公寓市场。但是,在急速扩张的背后,经常发生资金链断裂事件等问题。在宏观市场经济增长速度减慢和新冠疫病席卷世界的背景下,中国人民政府在各项管理方面对中国房地产租赁服务行业进行了许多国家政策上的支持和引导,但这些政策在这两个方面还不完善,融资期间的不
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随着商品住房市场的快速发展和规模的扩大,房地产价格从一二线城市持续上升到三四线城市,房地产一直是我国重要的经济支柱。2017年以来,很多企业进入了长期租赁公寓市场。但是,在急速扩张的背后,经常发生资金链断裂事件等问题。在宏观市场经济增长速度减慢和新冠疫病席卷世界的背景下,中国人民政府在各项管理方面对中国房地产租赁服务行业进行了许多国家政策上的支持和引导,但这些政策在这两个方面还不完善,融资期间的不匹配风险较高的问题使得长租公寓的发展过程中面临瓶颈,房地产信托投资基金的发行是在持有房地产资产证券化、租赁市场资产证券化和房地产行业投资信托资产方面的一种创新尝试,在向投资者提供长期配置、稳定的分红产品的同时,向房地产企业增加资金通融渠道,提高资源流动性,推动资本证券化在整个地产项目中发挥积极的推动作用。本文对REITs收益表现、特有风险及价格波动、在我国的发展情况以及估值方法等当前现状进行了文献相关研究,并且比较不同的估值方法选取适合本文使用的价值评估相关的研究方法。对新派公寓REITs的发行情况及其标的资产的发行情况进行详细分析,阐述了新派公寓此次发行的REITs产品的基本情况、交易结构及信用增强机制。通过对比不同估值方法并且对标的资产现金流进行预测,然后对其进行压力测试。为此,基于相关的不确定因素的可能性分配假定,采用Monte Carlo模拟方法对相关的风险因素进行了随机模拟试验,以评价该产品的投资价值、评估其是否具有合理性,从而为投资者做出正确的投资选择,探讨国内REITs的发展道路,从REITs产品转变为成熟的REITs产品。本文以“新型公寓类REITs”为案例进行研究分析以及相应的价值评估,解决项目开发及运营中的压力,进一步规范和升级我国的房地产投资信托基金产品,实现轻资产化经营,落实中国对于房地产发展的相关政策理念,对长期租赁公寓企业极为重要。
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