“A+H”股即同时在内地A股市场和香港H股市场挂牌交易的股票,根据一价定律,经过汇率的调整后,同一家公司的股票在不同市场上的价格应当基本保持一致,但我国AH股价格却长期普遍存在着差异,究其根本原因在于我国A股市场和H股市场一直以来存在的相对分割状态。深港通制度的正式实施,成功开启了AH股票市场跨境资本流动的双向四通道模式,极大地增加了深港两市资本流通性,理论上应当会使得A股和H股的价格表现呈趋同状态,然而观察现有数据显示,AH股价格还是存在非正常的偏差。因此,本文基于深港通制度的运行,对AH股价差的影响因素进行全方位地探索和研究,并重点深入分析深港通对AH股价差的影响,以期解决我国长期存在的AH股价差以及市场分割的问题,这对深港通政策制定者、资本市场的资源配置以及投资者都具有重要的意义。本文首先梳理了已有文献在深港通和AH股价差方面的研究,并在此基础上深入解析AH股价差的相关理论,找到AH股价差的影响因素;随后对深港通、深港两市以及AH股价差的发展情况进行描述性分析,明晰深港通运行前后价差发生的变化。为了进一步检验AH股价差的影响因素以及深港通对其产生的政策效果,本文进行了实证研究,实证研究主要从两方面进行,一是将深港通作为核心解释变量进行回归分析,二是将深港通划分为开通前和开通后两阶段来进行对比分析。采用固定效应模型,以14家深市AH股的相关数据为样本进行回归分析。实证研究发现,深港通的运行使得AH股价差缩小了;信息不对称程度、需求弹性差异和AH股价差成反向变动关系,风险偏好差异与AH股价差呈正向变动关系,都与理论假定相符;分样本来看,无论是国企还是非国企、大市值还是中小市值,深港通都是其AH股价差的重要解释变量,四大假说对其价差也都具有解释能力,但是市场因素和融资融券因素对价差的解释力较弱;同时通过对比深港通开通前后的实证结果发现,四大传统假说以及深港通也都对AH股价差都有很好的解释力,融资融券因素在深港通开通后解释力有所增加,但市场因素对AH股价差的影响力不管在深港通开通前还是开通后都很弱。深港通的开通运行在一定程度上使得AH股价差有所缩小,但是要从根本上改变我国一直存在的A股相对于H股溢价的问题,深港通政策还存在一些不足,且单靠深港通政策是远远不够的,因此本文从加快金融产品的创新,推动资本市场的开放,促进股市进一步透明化以及优化投资者结构、引导理性投资几方面提出了相应的建议。