近年来,企业债务违约成为资本市场关注的热点。2020年我国资本市场新增债务违约主体共有28家企业,其中有17家债务违约主体为企业集团,有个别企业集团存在债务违约风险传导的特殊现象,集团内债务违约金额规模大幅增加、债务违约主体范围扩大。由此引发人们思考:这些企业集团内债务违约风险是如何传导?为何会在企业集团内发生债务违约风险传导?企业集团应该如何隔离债务违约风险的传导?本文以具有AAA级信用华晨集团为研究对象,为我国资本市场上其他企业集团提供借鉴和参考。本文以内部资本市场理论、传染性违约相依理论以及风险管理理论为理论依据,梳理了与企业集团、债务违约、风险传导相关文献,解释企业集团、债务违约风险和债务违约风险传导的相关概念,整理并总结出企业集团债务违约风险传导机制,分别对担保链、股权链以及购销链上的风险传导进行叙述,并评述已有的文献。在此基础上,根据华晨集团债务违约风险传导现象,分析华晨集团债务违约风险传导链,分别说明华晨集团的担保链、股权链以及购销链的类型以及关系强度,阐述债务违约风险是如何在担保链、股权链以及购销链上进行传导,从而形成债务违约风险传导的整个过程,并在最后分析风险传导成因。通过对华晨集团债务违约风险传导案例分析,得出以下研究结论:（1）华晨集团债务违约风险传导是从风险源企业金杯车辆开始的,风险沿着担保链、股权链和购销链这三种链条进行传导,最终使得风险承担者华晨集团的债务累计超过阀值,最终爆发大规模债务违约;（2）基于担保链、股权链和购销链分析,可以发现华晨集团债务违约风险传导发生的根本原因是盲目多元化经营与内部控制失效;（3）隔离债务违约风险传导需要管控风险传导三要素,即风险源企业、风险传导链条及风险承担者。