【摘 要】
:
在我国,上市公司股权集中程度相对较高,大股东对公司的财务管理和生产运营等决策都具有很大的话语权。随着我国货币紧缩政策的出台,大股东往往会选择质押股权以获取资金。股权质押有利有弊,好处在于成本低且程序简便,但同时伴随强制平仓和控制权转移的风险,为避免这种风险,基于自身有利地位,大股东会有强烈的盈余管理动机,期望通过盈余操纵,美化财务报表各项指标,向外部投资人传达良好信息,以稳定股票价格,并影响投资人
论文部分内容阅读
在我国,上市公司股权集中程度相对较高,大股东对公司的财务管理和生产运营等决策都具有很大的话语权。随着我国货币紧缩政策的出台,大股东往往会选择质押股权以获取资金。股权质押有利有弊,好处在于成本低且程序简便,但同时伴随强制平仓和控制权转移的风险,为避免这种风险,基于自身有利地位,大股东会有强烈的盈余管理动机,期望通过盈余操纵,美化财务报表各项指标,向外部投资人传达良好信息,以稳定股票价格,并影响投资人的各项决定。本文基于以上背景,围绕延安必康大股东股权质押对盈余管理行为的影响及经济后果进行了研究。本文先简单介绍了延安必康大股东股权质押的整个过程,结合有关财务数据,得出股权质押的动机分别为资金需求和利益侵占;其次,运用修正Jones模型和Roychowdury模型测量盈余管理程度的变化,利用股权质押影响盈余管理的作用机制,具体阐述其采取的盈余管理手段;最后运用Z值模型、托宾Q值和一些财务指标来分析盈余管理实施后对公司经营和市场价值等造成的影响。通过以上分析得出以下结论:第一,大股东进行股权质押的动机为资金需求和利益侵占。股权不同于不动产,其质押行为是改变其存在形态,将股权转为资金,以摆脱融资困境;第二,大股东股权质押背景下,盈余管理的目的是维持连续质押行为和应对平仓危机;第三,高比例、频繁的质押股份会促使大股东进行盈余管理,且出于隐蔽性等因素的考虑,往往会选择真实盈余管理方式,但该方式的延续性较弱;第四,企业进行盈余管理后,会损害未来财务业绩。本文运用文献分析法、定量和定性相结合分析法以及案例研究法,选择近年备受关注的医药制造企业延安必康为研究对象,研究发现大股东股权质押会导致企业进行盈余管理,并具体分析其运用的盈余管理手段,研究盈余管理对公司经营和市值产生的影响,最终站在公司内部和外部的角度,提出相关建议。
其他文献
近年来,随着中国经济从高速度增长向高质量发展的转变,技术、知识型员工等无形资产在企业长期可持续发展中的重要性日益凸显,因此,越来越多的企业开始推行多种多样的激励形式,以实现吸引人才、激励人才的目的,其中,最典型的长期激励方式就是员工持股。从理论上来看,企业实施员工持股,可以借助“利益绑定”功能,在公司和员工之间建立起“风险与收益”共享的机制,提升员工工作的积极性和经营管理的参与度,进而增强企业的综
资源重组是企业在资本市场上实现资源配置的重要手段,分拆上市属于收缩式资产重组的一种重要手段,可以为多元化经营的企业解决融资能力受限、管理效率低下的问题,可以在企业重新创造价值方面发挥一定的作用。《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》是中国证券监督管理委员会于2019年12月31号发布了的公告,由于这则公告很多符合我国A股分拆子公司上市相关条件的上市企业都颁发了分拆上市的预案公告,分拆上市迎
随着全球经济进入“新常态”,金融市场发展迅猛,虚拟经济逐渐“挤出”实体经济。非金融企业通过持股金融资产或投资金融资产,进行跨行业套利,实体企业呈现“金融化”趋势。然而,实体企业“脱实向虚”可能会对主业发展造成负面影响,比如削弱产品竞争力、加大财务风险,甚至危及宏观经济稳定。因此,研究探讨实体企业金融化的影响因素与其作用路径以针对性引导金融服务实体经济具有重要理论与现实意义。正式制度与非正式制度构成
发展战略决定了企业的长远发展方向,影响着企业经营过程中的重大决策,因此,对于企业而言,企业的发展战略至关重要。一部分实施多元化战略的企业忽视了长期利益,盲目并购,过度注重产品的广度,而忽视了对企业核心能力的建立与维护。多元化发展虽然在一定程度上实现了短期利益,但这种粗放式的发展模式并不能给企业带来长期的利益,协同效应发挥并不明显,甚至产生负效应,以至于很多企业反而以失败告终。与此同时,越来越多的企
积极谋划建设具有全球影响力的国际科技创新中心,并发挥其在区域创新发展中的引领作用,已成为世界主要国家应对新一轮科技革命和产业变革、增强国家竞争力的重要举措。同时,国际科技创新中心的形成、更替与转移,是科学革命、技术革命、产业变革、制度创新、经济长波等多种因素历史性演变的共同结果。结合技术革命进程和全球科技创新中心演进、代表性全球科技创新中心发展的路径特征,全面把握具有全球影响力的国际科技创新中心发
<正>通常,高校杰出校友在入学时以学校的品牌形象为傲,高校则以成为精英人物的杰出校友为荣,两者形成学校历史文化积淀的主要亮点。杰出校友累积起高校品牌形象的标志,名牌高校又不断地培养出杰出校友。这是一种互为表里、相互生成的良性循环关系。国内著名院校和全国重点美术院校与其杰出校友亦复如是。今天,全国高校艺术专业衡量艺术人才的首要标准应该是看学子能否创作出“思想精深、艺术精湛、制作精良”的艺术精品。因此
“河曲山曲”源于山西省河曲县,河曲县因黄河转弯流经于此处而得名,“河曲山曲”的歌唱形式、曲调特点以及独特方言的运用,都与其地理位置和清代、民国时期的走西口人口迁徙活动有着密切的联系。在走西口的历史过程中,以山西的河曲、保德,陕西的府神、榆林等地为中心的“河府移民圈”逐渐形成,在此文化背景下,此地的民歌交汇逐渐走向了高潮。基于此,文章探索“河曲山曲”与走西口文化的交融。
书法艺术硕士(MFA)人才培养存在着目标理想与现实之间的差距问题,如书法技能与理论训练的协调、书法本科教育与研究生教育的衔接、课程设置不足与人才培养之间的矛盾等。如何进一步加强学科建设,规范书法艺术硕士课程的性质与定位,如何进一步凝炼专业特色,在共性背景下充分体现个性,同时把学科系统化教学与传统教育的师徒授受相结合,建构具有高校自身特点的书法艺术硕士培养模式,都是需要我们探索和研究的问题。
目前,由于我国法律法规对中小投资者的保护不够完善,上市公司大股东一再地进行减持,侵害了中小投资者权益。中国证券监督管理委员会在2015年6月发生的股灾之后,在2017年5月出台了减持新规,限制了通过非公开发行股份、大宗交易等方式进行的恶意减持。减持新规要求上市公司股东及管理层预披露减持计划,提高信息披露透明度,更加规范其减持。同一时间段,证监会于2014年6月出台了《关于上市公司实施员工持股计划试
随着市场经济环境的不断改变,我国的国有经济始终在国民经济的快速发展过程中发挥着举足轻重的支配作用,但同时由于自身体制原因也存在着诸如业绩落后、活力不足等问题。改革开放至今已有四十多年的历史,为了加快经济建设与发展,我国的国有企业改革也一直在加速进行。作为国企改革的重要部分,混合所有制改革是经济体制改革工作的重点关注对象,意在通过这一举措优化国有企业内部治理结构,激发其积极发展的内生动力,在实现资产