信用风险是整个金融体系面临的最主要的风险形式之一,信用违约互换作为一种信用衍生产品,是信用风险管理的主流工具。本文首先以基于信用利差的信用违约互换定价强度模型为理论基础,通过计算机模拟了简化条件下的房贷市场CDS交易过程。结果显示：影响CDS价格的主要因素为违约率和挽回率,并且认为由于人们对经济过于乐观,金融机构和投资者高估了违约挽回率,低估了贷款违约率,从而导致CDS定价出现巨大偏差,最终保护卖方无力承担赔偿而违约,贷款机构出现资金流断裂而倒闭。接着本文对信用违约互换的风险进行了分析。分析结果认为：作为一种为了规避信用风险而出现的金融创新工具,信用违约互换确实能起到一定的规避风险的作用,但它作为规模最大的信用衍生产品,其本身只能起到分散、传导风险的作用,并不能消除风险。信用违约互换对美国次贷危机的传播和扩大起到了推波助澜的作用,因此在文章的最后讨论了信用违约互换在次贷危机中的作用。本文采用演化博弈理论,对引发危机的房贷者和参与信用违约互换交易的银行之间的信贷行为进行分析,讨论在经济形势发生变化时博弈双方的动态演化过程和演化稳定均衡策略,并通过参数分析,揭示了一个引发次贷危机的重要原因。