上市公司基于价值分配以及资本运作需求,惯用的重要手段之一便是回购自家公司的股票。学者们基于公司财务视角就股票回购的动因、市场效应以及经济结果进行了大量研究,但却忽视了市场本身的影响。近年来关于市场因素研究最热门的便是经济政策不确定性。大量学者研究了它与股票市场的关系,但国内没有学者将其与股票回购联系起来。本文基于2011年至2020年中国上市公司股票回购数据,研究了经济政策不确定性对股票回购公告效应的影响。第一、本文验证了股票回购是否具有显著的短期正公告效应,答案是肯定的。第二、在此基础上研究经济政策不确定性与股票回购短期公告效应之间的关系,结果表明在中国市场上,经济政策尤其是货币和财政政策不确定性与股票回购短期市场效应显著负相关。另外,以市值管理为回购目的受到显著负向影响;管理层持股比率低以及外部信息质量差的企业受显著负影响;国企和非国企均受显著负影响,但是国企受到的负影响更大。第三、基于学术界对于CEO特质影响股票回购的研究,本文研究得出CEO年龄以及学术经历将抑制政策不确定性对于股票回购短期公告效应的负影响。第四、本文进一步研究了经济政策不确定性对于长期市场效应的影响,发现两者显著负相关,并且企业风险承担发挥了部分中介作用。第五、本文考察了上市公司是否利用调控回购比例这一手段来对冲经济政策不确定性带给股票回购公告效应的负面影响,结果是肯定的。并且在经济政策不确定性对股票拟回购比例的影响中,投资者情绪具有中介作用、外部信息质量具有调节作用。本文的创新点有以下几个方面。首先,本文的选题研究了目前国内学者研究空白的领域,即中国经济政策不确定性对股票回购的影响。其次,本文的结论创新性的丰富了股票回购择时问题,即上市公司应该在经济政策不确定性指数较低情况下再进行股票回购公告的发布,并且选择在公告中发布以市值管理为目的的信息,加大拟回购比例。