随着公众审美意识被唤醒、消费意愿大幅提升,我国医疗美容行业呈现高增长的态势,体现了人们对美与健康的更高追求。医美行业规范化从业人员激增、进口与国产医美产品更加丰富且精准、“互联网+”下垂直医美平台大幅提升信息透明度,医美已成为医疗消费升级的重要分支。不断有投资者进入医美行业,使市场竞争越发激烈,在高收益的背后也带来了复杂多变的风险。医美企业较之普通企业,具有较大的信息不对称性和医疗风险;较之普通医院,提供更多创新性和非标准化医疗服务。而对于这样的新兴行业,国家的监管还不到位,行业内存在大量非法行为,不利于行业良性发展。医美企业面临的风险较大,有必要对其风险进行识别与评估,进而对其企业整体的价值进行研究。目前,学术界对医美行业的研究不多,主要是围绕法律、诉讼等方面进行探究分析,实务界也是将其看作普通企业进行评估,对风险的关注较少。因此本文试图对医疗美容企业价值进行研究并重点关注风险,首先介绍了自由现金流量法、灰色马尔科夫模型、层次分析法等四种方法。接着对医美行业进行介绍,主要对其风险进行分类论述,从产业链的视角分析行业上下游,并对行业未来发展从供需端、政策以及风险角度做出判断。对传统评估方法的适用性和优缺点给出针对性介绍后,本文选择改进自由现金流量模型,一是用灰色马尔科夫模型预测自由现金流量,二是建立了七个维度的医美企业风险评价体系,利用层次分析法确定各个风险因素的相对权重,用集值统计法确立风险修正系数,以此确定企业特定风险收益率,对折现率进行改进。最后利用修正的自由现金流量模型对华韩整形进行评估,验证了该估值模型对医美企业的评估具有一定适用性,针对自由现金流量模型的两处修正是科学可行的。同时,本文构建的医美企业风险评价体系能够较为全面系统地识别与量化风险,可以帮助企业有效地控制风险,使监管方能够更加全面地监管企业,为企业和投资方提供估值方向和思路。