股指期货是以股票价格指数为标的物的金融衍生产品。几乎所有的期货品种都因风险而生,股票指数期货也不例外。自1982年产生以来,就被投资者作为一种有效的、基础性的规避风险的工具。投资者通过股指期货提供的双向交易机制在股票市场和期货市场之间进行套期保值,有效的剥离和转移股票市场上的系统性风险。在此次金融危机中,股指期货稳定市场的功能再次得到证明。调查显示:推出股指期货的国家,其股票现货市场的波动要远远小于没有推出股指期货的国家,并且在危机初期股指期货的成交量和持仓量显著增加,有效的减缓了股市的崩盘式下跌。在此背景下我国也将于2010年4月26日推出沪深300指数期货合约,股指期货的推出将在真正意义上开启一个金融产品创新的时代,缓解产品同质化所可能带来的市场共振和系统性风险。我国的股指期货市场刚刚成立,要想使股指期货发挥自身的功能,对金融衍生产品的传导机制和风险控制的研究就显得尤其重要,波动溢出效应正是解决这一问题的关键。本文将收益和波动作为刻画金融市场信息的代理变量,通过建立向量误差修正模型和双变量EGARCH模型研究我国股指期货和现货市场之间的波动溢效应。得出:沪深300指数期货与沪深300指数之间在短期存在双向的价格引导,在价格发现能力上,沪深300指数期货处于主导地位,这也从一个侧面反映了我国股指期货(仿真交易)运行较好。两个市场之间存在双向的波动溢出效应,相对于沪深300指数期货市场而言,沪深300指数市场对沪深300指数期货市场的影响力更大。研究结果为我国股指期货市场更好的运行提出了政策建议。