2015年的“千股跌停”股灾不仅让投资者损失惨重,也严重影响了我国资本市场的稳定与健康发展。因此,近年来,探索股价崩盘风险的形成机理、成因和风险防控途径一直是我国资本市场相关研究的热点。公司战略是一个企业未来发展的方向,不同类型的公司战略经由股权结构对管理层的影响,传导至公司的经营业绩,进而影响股价甚至股价崩盘风险。但是目前的研究大多是从公司内部和外部治理结构层面去探究股价崩盘风险的成因,包括大股东持股和外部监管等,鲜有将公司战略和公司治理结构结合起来分析股价崩盘风险的成因和影响路径。因此,本文首先研究公司战略对股价崩盘风险的影响,接着检验公司治理结构里的大股东持股对公司战略与股价崩盘风险之间关系的影响,不仅丰富和完善了股价崩盘风险的相关理论,同时也为我国上市公司和资本市场管理者完善内部和外部监管措施提供一定的借鉴,具有理论和现实意义。本文选取2009～2019年中国A股上市非金融公司为研究样本,首先,从公司战略、股价崩盘风险和大股东持股的经济后果等几个方面回顾和梳理了相关的国内外研究成果;其次,在梳理委托代理理论、利益相关者理论与大股东的监督效应和掏空效应基础上,结合中国资本市场现状与中国A股上市公司的发展情况,梳理文章研究的主题并提出本文的主要研究假设。运用实证研究法,分别检验了公司战略和第一大股东持股比例对股价崩盘风险的影响,并进一步检验了第一大股东持股作为调节变量对公司战略与股价崩盘风险关系的调节作用。在实证部分将对本文的样本、数据来源和变量定义加以详细说明,然后通过描述性统计来分析相关变量的具体特征和现实含义,再通过相关系数来初步分析变量之间的相关性,进而利用构建的模型来进行回归检验所提出的研究假设。最后,通过分析实证结果得出结论并提出相关建议。通过实证回归,本文得出了三大结论:（1）公司战略与股价崩盘风险有显著正相关关系,即激进型战略的公司面临更高的股价崩盘风险。（2）基于“监督效应”,第一大股东持股比例越高,公司的股价崩盘风险越低。（3）第一大股东持股比例作为调节变量会抑制公司战略对股价崩盘风险的影响,即随着企业大股东持股比例的增加,其抑制公司战略与股价崩盘风险关系的作用越强。以上结论均通过了稳健型检验,文章还进一步根据产权性质、第一大股东持股性质等进行分组研究,发现相较于国有企业与第一大股东为外资持股企业,文章得出的结论在非国有企业和非外资持股的分组样本中关系更加显著。