2022年10月14日,《上市公司股份回购规则》的修订,又一次引起广大投资者对公司股票回购市场的关注。股票回购是一种重要的工具,可用于维护公司的投资价值、改善公司治理结构和扩大投资者收益,同时也是资本市场中的一个重要体制机制。随着我国资本市场的发展,近年来股票回购的规模和参与回购的企业数量都有着显著的增长。中联重科是我国工程机械行业具有代表性的企业,最近5年,中联重科分别在2019年和2022年进行过两次股票回购,两次股票回购的动因和效应有待研究。本文的研究能够为股票回购案例库增添一个有代表性的案例,也能为上市公司、投资者和监管部门提供启发与参考。本文以中联重科集团最近两次股票回购为研究对象,旨在分析企业进行股票回购的动因及其效应。首先通过梳理国内外相关文献,掌握目前股票回购的动因和效应理论与研究现状。其次介绍中联重科企业基本情况与股票回购过程,为接下来的动因与效应分析做好准备。股票回购动因主要从四个方面进行分析,通过对中联重科股票回购动因的分析发现,中联重科两次股票回购的动因不完全相同,除了在两次回购公告中明确指出的股权激励动因,第一次股票回购还拥有降低自由现金流的动因,第二次股票回购还拥有提升股价和降低现金流的动因,两次股票回购都没有优化资本结构的动因。股票回购的效应主要从市场效应和财务效应两个方向进行分析。通过对中联重科股票回购的效应分析发现,股票回购短期内会带来股价的上涨,盈利能力、营运能力和成长能力的提升和偿债能力的下降,但长期效应并不明显。最后根据本文的研究结论,对企业、监管者和投资者提出针对性建议。本文的结论与建议可以为上市公司管理层在进行股票回购决策时提供参考,有利于投资者理性认知企业进行股票回购的动因与效应,为监管部门提供更多有价值监管信息,营造良好的资本市场环境。